Týden na devizovém trhu (14.5.2007)

Zpráva z devizového trhu - pondělí 14. 5. 2007

CZK/EUR
Týdenní komentář
Uplynulý, o svátek zkrácený, obchodní týden vyhnal korunu ke slabším úrovním. Pondělní oscilace okolo kurzu 28,10 CZK/EUR neměla dlouhého trvání. Během našeho úterního svátku na trhu "zapracovali" londýnští investoři a spekulantsky oslabily kurz koruny až k hladině 28,30 CZK/EUR. Výrazně jim k tomu dopomohla snížená likvidita na trhu, která vznikla v důsledku uzavření trhu během státního svátku.
Ve středu se kurz držel v blízkosti 28,25 CZK/EUR. Výsledek obchodní bilance ČR ve výši 12,4 mld. CZK do obchodování nezasáhl.
Ve čtvrtek Evropská centrální banka rozhodovala o nastavení úrokových sazeb na euru. Dle očekávání je ponechala na hodnotě 3,75 %. Mnohé analytiky je překvapily následné komentáře čelního představitele ECB Tricheta o možné odmlce ve zvyšování sazeb po předpokládaném červnovém zvýšení. Poslední pracovní den uplynulého týdne už z nastaveného trendu, co se týče kurzu, nikterak nevybočil. Koruna se opět obchodovala v blízkosti hladiny 28,30 CZK/EUR.

Tento týden nás čeká další série zajímavých dat, z nichž klademe důraz především na data z průmyslové a stavební výroby, která by měla potvrdit, že ekonomika si udržuje vysokou dynamiku. Předpokládáme pásmo obchodování mezi hodnotami 28,05 - 28,35 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled
Podle našeho názoru si koruna vybírá oddechový čas před další posilující fází. Ekonomika si udržuje vysokou výkonnost. Nový impuls přišel v podobě zvyšující se poptávky na trzích eurozóny, která je v rostoucí fázi ekonomického cyklu. Díky tomuto faktu se můžeme těšit na nejdelší růstové období ekonomiky od roku 1990. Jediným vážnějším ohrožením posilujícího trendu může být transfer zisků nadnárodních korporací do zahraničí. Jak se ukázalo v posledních letech, dopady tohoto efektu byly v minulosti mírnější než se čekalo. Investoři neměli důvod odčerpávat své prostředky z ekonomiky, kde se jim daří a mají předpoklad dalších zisků. To se samozřejmě může v budoucnu rychle změnit a mohou to způsobit faktory, které zdánlivě nesouvisí s domácí ekonomikou – globální útlum investiční aktivity, averze k riziku apod.
Koruna by se v druhé polovině roku mohla obchodovat v kurzu kolem 27,50 CZK/EUR. V závěru roku není vyloučeno prolomení úrovně 27,00 CZK/EUR.

CZK/USD
Týdenní komentář
Obchodování koruny s dolarem v minulém týdnu jevilo znaky zvýšené volatility. Koruna se zprvu vůči dolaru držela silnější na hladině 20,70 CZK/USD. Dolar ztrácel s narůstajícími obavami o možném snížení sazeb ze strany FEDu během úterního zasedání. Ty se nakonec nepotvrdily a FED ponechal dolarové sazby na 5,25 % a ani nenaznačil jejich brzký sestup. Na eurodolarovém trhu zareagoval dolar posílením až k hodnotě 1,3520 USD/EUR. Koruna postupně během týdne ztrácela až k 20,90 CZK/USD.
Čtvrteční report z amerického trhu práce dolar ještě dál podpořil výslednou hodnotou 297 tisíc nově žádajících o podporu v nezaměstnanosti. Došlo ke snížení o 9 tisíc oproti minulým hodnotám.
Apreciační razanci amerických dat přibrzdilo zveřejnění výsledku zahraničního obchodu. Tržní konsensus byl nastaven na hodnotě - 60,0 mld. USD, realita se však dostala na - 63,9 mld. USD. Dolar na tuto odchylku ale příliš nereagoval.

Tento týden se dočkáme řady zajímavých amerických dat, jako je např. index spotřebitelských cen či pravidelný report z trhu práce.
Očekáváme pohyby okolo hodnoty 20,75 - 21,15 USD/CZK.

Dlouhodobý výhled
Činit dlouhodobější závěry ohledně budoucího kurzu dolaru není v současnosti moc zodpovědné. Je třeba si počkat na další vývoj a data z americké ekonomiky. Eurozóna potvrzuje předpoklady růstové fáze ekonomického cyklu. USA je za vrcholem svého cyklu a vzhledem k velmi špatnému výsledku HDP za první kvartál 2007 není vyloučeno, že se dolar dostane opět pod tlak a tím by se koruně otevřel prostor k dalším ziskům a koruna by mohla směřovat v horizontu měsíců k 20,00 CZK/USD.

CZK/SKK
Týdenní komentář
Obchodování české a slovenské koruny nejevilo v uplynulém týdnu známky zvýšené volatility. Kurz se nacházel v úzkém pásmu 0,8410 - 0,8430 CZK/SKK.

Slovenská koruna vůči euru mírné ztrácela a obchodovala se kolem hladiny 33,65 SKK/EUR. Za oslabením stála data o zahraničním obchodě SR za březen, který skončil nečekaně v deficitu 4,6 mld. SKK. Březnová průmyslová výroby skončila pod tržním očekáváním. I tak růst o 12,5 % potvrdil výbornou výkonnost v automobilové oblasti.

Tento týden na trh dorazí data o spotřebitelských cenách, které budou upraveny do harmonizované podoby s pravidly EU. Také se dočkáme odhadu růstu HDP za 1. kvartál (očekávání 10,5 %).
Pásmo obchodování vidíme mezi hodnotami 0,8380 - 0,8450 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled
Pokud zůstane zachován rozdíl růstu české a slovenské ekonomiky ve prospěch slovenské, slovenská koruna bude posilovat rychlejším tempem. Na rychlost apreciace měny má v neposlední řadě vliv konvergenční program pro přijetí eura ERM2, který motivuje investory k nákupu slovenské měny. Za dva roky v době přijetí eura se kurz může pohybovat na úrovních kolem 31,50 SKK/EUR.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 14. 5. 2007
EU: průmyslová výroba za březen

Úterý 15. 5. 2007
ČR: průmyslová výroba, tržby
SR: odhad HDP za 1. kvartál
USA: index spotřebitelských cen
USA: projev šéfa FEDu Bernankeho před finančníky

Středa 16. 5. 2007
ČR: index průmyslových cen
USA: žádosti o hypotéky, nově vydaná stavební povolení

Čtvrtek 17. 5. 2007
USA: nové žádosti o dávky v nezaměstnanosti

Pátek 18. 5. 2007
USA: index důvěry Univerzity of Michigan

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.