S&P zvýšila krátkodobý rating Erste na

Agentura Standard & Poor’s zvýšila svůj krátkodobý rating pro Erste Bank na “A-1” z “A-2”. Agentura uvedla, že zvýšení odráží menší předpokládaná rizika v souvislosti s akvizici Banca Comerciala Romana (rating BBB-, stabilní) a zlepšení ekonomických rizik týkajících se operací Erste Bank ve střední a východní Evropě. I přesto, že BCR představuje pro Erste Bank velkou akvizici, agentura pozitivně ohodnotila schopnost investora zvážit integrační rizika na základě zkušeností banky z integrace ostatních institucí v regionu CEE. Agentura navíc uvedla, že i když je plán pro BCR ambiciózní, měla by tato banka dosáhnout dobré úrovně růstu. Začlenění Rumunska do EU od 1. ledna 2007 by mělo mít rovněž prospěšný stabilizační efekt na operační prostřední BCR. Agentura vidí Erste Bank v dobré pozici těžit z vyšších než průměrných růstových příležitostí v regionu CEE, ale zároveň jako vystavenou vyšším než průměrným ekonomickým rizikům ve vyspělých ekonomikách.

Náš názor: Rovněž si uvědomujeme vysoký růst rumunského trhu a restrukturalizační potenciál BCR, ale podle našeho názoru jsou projekce managementu na 40% CAGR z čistého zisku v období 2006-2009 velice ambiciózní, vzhledem k nárůstu konkurence, když mnoho bank agresivně rozšiřuje svojí síť poboček. Předpovídáme 35,2% CAGR z čistého zisku pro BCR. Neočekáváme, že tato zpráva bude mít výrazný dopad na obchodování. Opakujeme naše doporučení Držet a fundamentální cenu 52,53 eur na akcii.