Týden na devizovém trhu (6.11.2006)

CZK/EUR

Uplynulý týden byl pro českou korunu velmi úspěšný. Navzdory přetrvávající nejasné situaci na domácí politické scéně koruna zpevnila o 35 haléřů. Hned v úvodu týdne se odpoutala od hodnot kolem 28,35 CZK/EUR, na kterých se nacházela téměř měsíc. Společně s regionem těžila z negativního sentimentu vůči americkému dolaru, díky kterému koruna dokázala posílit až do blízkosti historického maxima pod 28,00 CZK/EUR. Koncem týdne už bylo obchodování o poznání klidnější, když se kurz držel v pásmu 28,00 – 28,12 CZK/EUR. Jedinou událostí z domácí ekonomiky bylo zveřejnění obchodní bilance za září. Přebytek 7,5 mld. Kč byl sice lepší výsledek než trhem očekávaných 5 mld. Kč, na ovlivnění vývoje kurzu to ale nestačilo. Za lepší výsledek vděčíme hlavně nižším cenám ropy.

Tento týden bude na ekonomické zprávy bohatší. V pondělí bude publikovaná zářijová stavební výroba, která by ale do kurzu zasáhnout neměla. Ve středu to pak bude index spotřebitelských cen za říjen a ve čtvrtek průmyslová výroba za září. Zatímco data spotřebitelské inflace by mohla koruně uškodit, očekává se meziroční pokles indexu o 1 %, čtvrteční průmyslová výroba by měla mít naopak pozitivní dopad. Důležitý pro korunu bude také vývoj na dolaru. Pokud bude americká měna pokračovat v oslabování, bude z toho těžit celý region včetně české koruny.

Dlouhodobý výhled

Náš dlouhodobý výhled zůstává i nadále beze změny. Koruna by se měla na konci roku nacházet v blízkosti 28,00 CZK/EUR, začátkem příštího roku počítáme s dlouhodobějším prolomením této hranice. Rizikem pro rostoucí korunu zůstává politická nestabilita a hospodaření v příštím roce v rámci rozpočtového provizoria.

CZK/USD

Koruna posilovala také vůči americkému dolaru. Z hodnot kolem 22,30 CZK/USD, na kterých se obchodovala v úvodu týdne, se dostala až na 21,95 CZK/USD. Za zpevněním české měny stál především negativní sentiment na dolaru, díky kterému investoři přelili svá aktiva do měn rozvíjejících se trhů. V závěru týdne dolar své ztráty na krátko zkorigoval, když byla publikovaná dobrá data z trhu práce. Kurz se tak nakrátko dostal k 22,10 CZK/USD, během chvíle se ale vrátil na hodnoty kolem 22,05 CZK/USD. Na eurodolarovém trhu se kurz pohyboval v pásmu 1,2650 – 1,2800 USD/EUR. Důležitou zprávou bylo zasedání Evropské centrální banky, které ale do obchodování nijak nezasáhlo. Podle očekávání ponechala úrokové sazby nezměněné na úrovni 3,25 %. Komentář J. C. Tricheta ničím nepřekvapil, když připravil trhy na prosincové zvýšení sazeb.

V tomto týdnu se dočkáme zajímavých dat z USA až ve čtvrtek. Zveřejnění zářijového zahraničního obchodu a indexu spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity by mohlo hovořit pro dolar, který by tak mohl částečně zkorigovat své ztráty z posledních dnů. Do obchodování v tomto týdnu mohou také zasáhnout četné projevy amerických i evropských centrálních bankéřů. V návaznosti na optimističtější výsledky z americké ekonomiky si dolar může připsat mírné zisky. V delším horizontu ale počítáme spíše se slabším dolarem.

Dlouhodobý výhled

Náš výhled na dolaru se nemění. Americký FED čeká postupné zmírnění inflačních tlaků v důsledku klesajících cen pohonných hmot a zpomalující se americké ekonomiky. Další zvýšení sazeb už tedy pravděpodobně nechystá. To, kdy začne sazby naopak snižovat, je v tuto chvíli zatím nejasné. My se stále kloníme ke slábnoucímu dolaru v rámci pásma 1,2700 – 1,3000 USD/EUR. Hranice 1,3000 USD/EUR vnímáme jako silně rezistenční. Dolar by se mohl na začátku příštího roku obchodovat za 21,50 CZK/USD.

CZK/SKK

Nejdůležitější událostí v minulém týdnu bylo zasedání slovenské národní banky. Výsledek jednání byl pro trhy překvapením, když se banka rozhodla ponechat sazby nezměněné na stávající úrovni 4,75 %. Hlasování bylo jednomyslné. Toto rozhodnutí bylo ovlivněno hlavně výrazně posilující slovenskou korunou, když v minulosti několikrát prolomila své historické maximum. Vůči euru se v minulém týdnu nacházela na úrovni 36,40 SKK/EUR. Vůči české koruně se obchodovala v pásmu 0,7720 – 0,7800 CZK/SKK.

Tento týden bude bohatý na klíčová ekonomická data. Zářijová průmyslová výroba by měla oproti předchozímu měsíci vzrůst. Zahraniční obchod by si měl také polepšit, a to hlavně díky oživení automobilové produkce. Koncem týdne bude zveřejněný říjnový index spotřebitelských cen, u kterého se očekává meziroční pokles.

Dlouhodobý výhled

Náš dlouhodobý výhled se již začíná naplňovat. I nadále ale vnímáme slovenskou korunu z fundamentálního pohledu jako podhodnocenou. Do budoucna má stále potenciál k posílení. Na začátku příštího roku vidíme kurz dlouhodobě nad hranicí 0,7800 CZK/SKK.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 6. 11. 2006
ČR – stavební výroba za září
Eurozóna – Index cen výrobců za září

Úterý 7. 11. 2006
Německo – průmyslová výroba za září

Středa 8. 11. 2006
ČR – Index spotřebitelských cen za říjen
Německo – zahraniční obchod za září

Čtvrtek 9. 11. 2006
ČR – průmyslová výroba za září
USA – zahraniční obchod za září
USA – Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity

Pátek 10. 11. 2006
Slovensko – zahraniční obchod za září
Slovensko – Index spotřebitelských cen za říjen

---

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.