S nákupem dolaru počkejme na konec roku

CZK/EUR

Týdenní komentář
Obchodování s korunou se dál nese spíše v poklidné prázdninové atmosféře. Koruna se nadále drží v blízkosti hranice 28,50 CZK/EUR. První polovina týdne přitom byla pro českou měnu úspěšnější, když se obchodovala i za méně než 28,40 CZK/EUR. V druhé polovině týdne ale opět oslabovala nad 28,50 CZK/EUR, pátek odpoledne přinesl korekci a týden koruna zakončila na 28,46 CZK/EUR. Na zveřejněná data týkající se zahraničního obchodu (přebytek obchodní bilance 0,55 mld. CZK vs. očekávání 6,0 mld. CZK) koruna nereagovala. Spotřebitelské ceny rostly v červnu v souladu s očekáváním o 0,3 %, roční inflace tak činí 2,8 %. Vzruch na trh nepřinesl ani květnový růst stavební výroby ve výši 11 %, ani pokles červnové nezaměstnanosti na 7,7 %.

Tento týden přinese další data z domácí ekonomiky: index výrobních cen (úterý), maloobchodní tržby (středa), vliv na kurz ale nečekáme. Také v dalších dnech čekáme pohyb v pásmu 28,35 – 28,60 CZK/EUR. Pohyb v tomto pásmu bude řízen především regionálním sentimentem. Ten nemusí být v dalších dnech středoevropským měnám příliš nakloněn v souvislosti se zvyšujícím se napětím na Blízkém východě, kdy investoři přesouvají investice do stabilnějších aktiv. Nicméně výraznějšího propadu koruny se neobáváme, hranice 28,60 CZK/EUR zatím spolehlivě drží.


Dlouhodobý výhled
V nejbližších dnech čekáme nadále oscilaci kolem 28,50 CZK/EUR v pásmu 28,35 - 28,60 CZK/EUR. Při negativním sentimentu na středoevropských trzích způsobeném situací na Blízkém východě se budeme pohybovat spíše u vyšších hodnot tohoto pásma. Nicméně nadále nepředpokládáme výraznější oslabení české koruny a v dalších měsících očekáváme návrat posilujícího trendu. S koncem roku se zřejmě opět podíváme ke 28,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář
Také vůči dolaru se koruna v první polovině týdne držela na silnějších úrovních mezi 22,30 – 22,40 CZK/USD. Druhá polovina týdne přinesla oslabení nad 22,50 CZK/EUR. Dolaru pomohl jednak nižší než očekávaný schodek zahraničního obchodu (63,8 mld. USD), jednak komentáře doprovázející japonské zvýšení úrokových sazeb, po kterých následovalo oslabení jenu. Dolar je ovlivněn i situací na Blízkém východě, kdy jednak sice investoři vnímají dolar jako bezpečnou a spolehlivou měnu, na druhé straně je ale angažovanost USA v konfliktu pro americkou měnu rizikem, stejně jako rostoucí cena ropy.

Dnes přijde z USA červnová průmyslová výroba (15:15). V dalších dnech se pak dočkáme indexu výrobních cen v USA, projevu šéfa Fedu B. Bernankeho a výše čistého přílivu kapitálu do USA a červnový index spotřebitelských cen. Dolar se již obchoduje pod hranicí 1,2600 USD/EUR, koruna slábne nad 22,60 CZK/USD. Prostor pro růst dolaru vidíme jako omezený, v nejbližších dnech nepředpokládáme prolomení hranice 1,2500 USD/EUR a koruna tak pravděpodobně neoslabí přes 22,80 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled
V dlouhodobém horizontu nadále předpokládáme postupné posilování české koruny vůči americkému dolaru, neboť na americké měně se pravděpodobně negativně podepíše ukončení procesu navyšování úrokových sazeb. Současně se začne projevovat zpomalování americké ekonomiky, které již indikují některé ukazatele. S koncem roku již může být aktuální otázka opětovného snižování amerických sazeb. Spolu se stálým problémem dvojího deficitu tak tyto faktory budou působit proti americké měně.
Koruna tak s koncem roku může zamířit až k 21,00 CZK/USD, pokud předpokládáme, že vůči euru se dolar propadne přes 1,3300 USD/EUR.


CZK/SKK

Týdenní komentář
Slovenská koruna se nadále drží slabších úrovní. Převážnou část minulého týdne se pohybovala mezi 0,7350 – 0,7400 CZK/SKK. Vůči euru se během týdne propadla z 38,40 SKK/EUR až ke 38,80 SKK/EUR, kde ale opět intervenovala Slovenská národní banka a spíše krátkodobě tak slovenské měně pomohla.

Tento týden žádná zásadní data nepřinese, očekáváme spíše další ztráty slovenské koruny, se kterými bude slovenská centrální banka nadále bojovat, i když svůj boj zřejmě povede na slabších a slabších úrovních slovenské koruny. Důležité bude sledovat další kroky slovenské vlády. Některá dosavadní prohlášení ukazují, že přijde korekce reforem provedených předchozí vládou.

Dlouhodobý výhled
Z dlouhodobého pohledu může díky nastalé politické situaci dojít k oddálení apreciačního trendu slovenské koruny, i když je slovenská ekonomika relativně v dobré kondici.

Investoři si pravděpodobně počkají, jak skutečně nová vláda zasáhne do výdajové části státního rozpočtu a zkoriguje ony reformy.


Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 17.7.2006
USA - průmyslový výroba za červen
Úterý 18.7.2006
ČR - výrobní ceny za červen
EU - zahraniční obchod za květen
USA - výrobní ceny za červen
Středa 19.7.2006
ČR - maloobchodní tržby za květen
USA - čistý příliv kapitálu za červen
USA - projev šéfa FEDu B. Bernankeho
USA - index spotřebitelských cen za červen
Čtvrtek 20.7.2006
EU - zasedání Evropské centrální banky
USA - Minutes FOMC (zpráva z posledního zasedání FEDu)

---

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.