Akcie v ČR | 17.07.2006 11:50:53

Atlantik - Kilcullen - červenec by měl být pro akcie příznivý

Akciové trhy v USA mezimisíčně stagnovaly. V první polovině června akciové trhy pokračovaly v poklesu zpusobeném hlavně negativní náladou z USA vyvolanou horšími čísly za prumysl (ISM prumyslu) a zaměstnanost. V polovině měsíce byla zveřejněna také horší čísla za inflaci v USA. Paradoxně však v tomto období dochází k obratu na trzích a tedy zastavení poklesu akciových trhu. Ke zklidnění situace přispilo i pozitivně laděné vystoupení šéfa FEDu Bena Bernankeho na závěr měsíce, ve kterém zmírnil obavy z rychlejšího než očekávaného rustu úrokových sazeb v USA .

Evropské akciové trhy zaznamenaly podobný vývoj jako ve Spojených státech, i přesto však zakončily meziměsíčně obchodování s mírným ziskem. V první polovini měsíce sice pokračovaly v poklesu zpusobeném vysokými cenami ropy a obavami z rustu úrokových sazeb, avšak v druhé polovině měsíce byl tento vývoj zvrácen a ztráty umazávány. Lepší vývoj evropských akcií oproti americkým byl zpusoben také příznivými komentáři evropských burz od některých významných finančních domu (Deutsche Bank, Sal. Oppenheim).

Jednotlivé sektory při smíšeném vývoji nezaznamenaly výrazné změny. Největší posun nahoru si připsal sektor zboží denní spotřeby. Naopak největší propad vykazoval sektor informačních technologií. Lepší výsledek nedokázalo přinést ani zvýšení doporučení pro akcie Intelu od UBS. Bohaté na zprávy bylo odvětví výrobcu automobilu. Příznivý dopad měl květnový rust prodeju automobilu BMW. Ještě lépe si vedlo Audi, které mělo největší nárust prodeju vozu v Číně. Negativně se naopak projevily problémy automobilek se zaměstnanci v Evropě. Pracovníci Volkswagen a General Motors protestovali proti přesunu výroby do oblastí s levnější pracovní silou. Dobře si vedly farmacie. Jejich obchodování příznivi ovlivnil již zmiňovaný komentář od Sal. Oppenheim a také dokončování akvizice společnosti Schering společností Bayer.

Domníváme se, že v červenci by mělo dojít k postupnému rustu světových akciových trhu a světové burzy by tak měly začít korigovat ztráty, které započaly v květnu. Duvodem je, že většina akcií je po květnovém propadu stále podhodnocena a největší světové banky (Citigroup, Morgan Stanley) doporučují svým klientum a portfolio manažerum zvyšovat podíl akcií v portfoliích. Pozitivním signálem pro akcie je i odkup vlastních akcií ze strany firem nebo manažeru. Dalším impulsem k rustu akciových trhu by měl být i počátek výsledkové sezóny. Svoji roli však bude i nadále hrát vývoj makroekonomické situace, na kterou jsou akciové trhy v posledních měsících velice citlivé.