TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (3.7.2006)

Týdenní komentář

V plynulém týdnu se domácí měna nevychýlila z úzkého pásma 28,40 – 28,55 CZK/EUR a

většinu týdenní seance se koruna nacházela v blízkosti hranice 28,50 CZK/EUR. Z letargie jí nevytrhlo ani jednání NBP (Národní banky Polska), NBS (Národní banky Slovenska) ani ČNB (Česká národní banka). Všechny tři bankovní rady centrálních bank středoevropského regionu se rozhodly ponechat úrokové sazby na stávajících úrovních (Slovensko: 4 %,

Polsko: 4 %, Česko: 2 %).

Guvernér ČNB neutrálně prohlásil, že inflační rizika jsou stále vyrovnaná i když se zvýšila možnost zvýšení sazeb na jednom z příštích jednání. Další monetární restrikci však nechce potvrzovat a dávat jí jakýkoliv časový rámec.

Zprávou číslo jedna bylo bezesporu jednání amerického FEDu o sazbách. Naše predikce se bezezbytku naplnila, když úroková sazba byla zvýšena o 0,25 % na 5,25 %. To znamenalo jisté ochlazení pro dolar vzhledem k tomu, že část trhu počítala se zvýšením o 0,50 %.

Koruna na to zareagovala posílením o 8 haléřů na 28,41 CZK/EUR. Jednalo se však velmi krátkodobý výkyv a domácí měna se zpět vrátila na 28,50 CZK/EUR. Ukázalo se, že silnější koruna nemá v těchto týdnech opodstatnění.

Dlouhotrvající ekonomické problémy Maďarska a politická nejistota ve zbytku regionu nyní nedovoluje středoevropským měnám významněji apreciovat.

Z důležitých zpráv pro příští týden z domácího prostředí můžeme zmínit páteční obchodní bilanci za květen. Předpokládáme mírně pozitivní zprávy.

V úterý přijde z eurozóny index cen průmyslových výrobců za květen a v pátek průmyslová výroba z Německa.

V příštím týdnu počítáme spíše s plošším obchodováním, uvážíme-li zkrácení seance o dva dny díky svátkům. Významnější proražení technické hranice 28,50 CZK/EUR nepředpokládáme, avšak domácí měna by se měla v blízkosti této hranice pohybovat i nadále.

Dlouhodobý výhled

V několika příštích týdnech až měsících by se koruna neměla výrazněji odchýlit od hranice 28,50 CZK/EUR. Tato úroveň se již několikrát ukázala jako velmi silná a my nevidíme jako reálné její proražení.

Ke konci roku předpokládáme domácí měnu silnější a atakující hranici 28,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář

Minulý týden byl pro korunu vůči dolaru mnohem živější. Domácí měna se v druhé polovině propadla až k hladině 22,80 CZK/USD, avšak závěr týdne ji zastihl na 22,40 CZK/USD.

Ono oslabení koruny bylo reakcí na nervozitu trhu zapříčiněnou čtvrtečním zasedání amerického FEDu o úrokových sazbách. Dolar posiloval, protože část investorů spekulovala na možné zvýšení sazeb o 0,50 %. Realita však znamenala zvýšení jen o 0,25 % a ve spojitosti s pozdějšími komentáři ze strany zástupců FEDu, které ukazují spíše na možnou přestávku v kontinuálním zvyšování sazeb v USA, došlo k výprodejům americké měny.

Koruna si tak vylepšila své pozice o plných 40 haléřů. V absolutním vyjádření to znamená 22,35 CZK/USD.

V příštím týdnu se dočkáme, jako každý čtvrtek, zpráv o počtu nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti v USA a v pátek přijde ze zámoří nezaměstnanost za červen.

I vůči dolaru se projeví kratší pracovní týden tím, že bude na trzích nižší likvidita.

Investoři budou velmi bedlivě sledovat politické dění ve středoevropském regionu, přesto

předpokládáme, že si domácí měna udrží své pozice kolem hranice 22,50 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

Z dlouhodobého pohledu očekáváme domácí měnu silnější vzhledem k tomu, že v nejbližších měsících bude ukončena dlouhá šňůra postupných zvyšování úrokových sazeb na dolaru. Naopak ke zvyšování dojde na druhé straně oceánu a tím se bude nadále snižovat úrokový diferenciál EUR vs. USD.

Americká měna by se tak mohla propadnout až nad 1,3000 USD/EUR a koruna by se pohybovala kolem hranice 21,50 CZK/USD.

CZK/SKK

Týdenní komentář

Minulý týden byl ve znamení vysoké volatility. V první polovině týdne nepřišla na trh žádná data, jež by naznačovala dlouhodobější trend a nabízela tak čitelnou optiku středoevropské politické situaci.

V druhé polovině týdně přišla zpráva ze Slovenska o tom, že vítěz voleb Fico se dohodl na povolební spolupráci s Mečiarem a Slotou. „Trojlístek“ stran s touto konstelací znamená realizaci nejhorší možné varianty pro hráče na trhu. Slovenská koruna podlehla výprodejním tlakům a dostala se až na střední hodnotu pásma ERM II na 38,455 SKK/EUR. Vůči české měně se propadla z 0,7450 CZK/SKK dokonce těsně pod 0,7400 CZK/SKK. NBS (Národní banka Slovenska) okamžitě intervenovala ve prospěch slovenské koruny.

Po víkendu je jasné, že koalice je dohodnuta a vláda tedy může být jmenována. Důležitý bude obsah koaliční smlouvy. Jestliže bude naznačovat významné odchýlení od kurzu Slovenska, který nastavil Dzurindův kabinet za uplynulé roky, je možné, že česká měna ještě posílí a dostane se hlouběji pod hranici 0,7400 CZK/EUR.

Nelze vyloučit ani další intervenci NBS, jestliže dojde k dalším ztrátám slovenské koruny.

V příštím týdnu by se domácí měna měla pohybovat v širším pásmu okolo hladiny

0,7420 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled

Vliv pozitivních ekonomických reforem pod taktovkou Dzurindovy vlády by mohl být utlumen výsledkem voleb a dalším směřováním Slovenska pod vedením Fica, Mečira a Sloty. Z fundamentálního pohledu má slovenská koruna podporu, protože ekonomika se těší dobré kondici, nicméně riziko plynoucí z politické scény bude v horizontu týdnů zřejmě přetrvávat. V delším časovém období je možné jisté zpomalení či oddálení apreciace slovenské koruny na hranice okolo 0,7800 CZK/SKK právě díky „otazníku“, jež pro trhy představuje výše zmíněná vláda. Investoři zřejmě budou vyčkávat na to, jak se vláda uvede a jakým způsobem zasáhne do výdajové části státního rozpočtu.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 3. 7. 2006

eurozóna – 8:00 – index aktivity v průmyslu za červen

Úterý 4. 7. 2006

USA – státní svátek

eurozóna – 8:00 – index průmyslových cen za květen

Středa 5. 7. 2006

Česko – státní svátek

eurozóna – 9:00 – index podnikatelského klimatu za květen

Čtvrtek 6. 7. 2006

Česko – státní svátek

USA – 12:30 – počet nových dávek v nezaměstnanosti za červen

Pátek 7. 7. 2006

Česko – 9:00 - obchodní bilance za květen

Slovensko – 9:00 – průmyslová produkce za květen

Německo – 10:00 – průmyslová produkce za květen

USA – 12:30 – nezaměstnanost za červen

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.