USA - HDP v 1Q revidován směrem nahoru k 5,3%

Reálný HDP USA (revize předběžných výsledků, Q1 2006,q/q v anualizovaném vyjádření):

Skutečnost: 5,3%
Očekávání: 5,2% (Atlantik FT), 5,7% (Reuters) resp 5,8% (Bloomberg)
Předchozí: 4,8% (v prvním čtvrtletí 1,7%)

Rozbor: Hlavním důvodem navýšení růstu ekonomiky je zvýšení změny stavu zásob o 10,4 mld. USD na 32,3 mld. USD z 21,9 mld. USD podle předběžných výsledků. Druhým hlavním důvodem zvýšení růstu ekonomiky je navýšení růstu exportu na 14,7% z 12,1% a růstu importu na 12,8% z 13,0%. Navýšení růstu HDP revizí naopak mírně zkrátilo snížení růstu spotřeby domácností na 5,2% z 5,5% a růstu investic na 13,1% z 14,3%. Revize data ovšem mnoho nezměnila na tom, že růst ekonomiky ve srovnání se čtvrtým čtvrtletím zrychlil kvůli posílení růstu spotřeby domácností a investic firem z 0,9% resp 4,9%.Data jsou mezičtvrtletní změny v anualizovaném vyjádření. Meziročně růst HDP byl zvýšen na 3,8% z 3,5%, čekali jsme jeho zvýšení na 3,6%, ve čtvrtém čtvtrletí minulého roku růst HDP dosáhl 3,2%.

Hodnocení: Data nemění fakt, že růst ekonomiky výrazně zrychlil v prvním čtvtrletí kvůli zrychlení růstu spotřeby domácností a investic. Čekáme,že růst ekonomiky letos mírně zrychlí, ovšem příští rok čekáme jeho znatelnější zpomalení kvůli dopúadu vyšších úr. sazeb na ekonomiku a kvůli drahé ropě.

Dopad dat na finanční trhy: Výsledky způsobily růst cen akcií o 0,7% (index německé burzy DAX), ceny dluhopisů v reakci na data mírně posilovaly a euro po datech mírně posiluje k dolaru. realce finančních trhů souvisela také s týdenními daty trhu práce (07.-20.05), která opět zklamala a která byla zveřejněna ve stejný čas

Dopad dat na výhled monetární politiky: Výsledky nemění naše očekávání, že Fed zvýší svou hlavní úr. sazbu o 25bps na svém nadcházejícím červnovém zasedání o úr. sazbách, aby snížil nebezpečí inflace. Poté v tomto roce již změnu úr. sazeb nečekáme. Inflační výhled je příznivý

Josef Kvarda