AFT - Ekonomický výhled 6.12

Obchodní bilance v říjnu skončila přebytkem 1,8 mld. Kč – první říjnový přebytek v historii ČR. Tento výsledek byl téměř v souladu s očekáváním trhu a naší projekci (shodně 2,0 mld.). Za dobrým výsledkem obchodní bilance stál především vývoz automobilů a strojů, který zvýšil aktivní bilanci o 7,3 mld. Naopak negativem zůstává dovoz drahé ropy, což se projevilo zvýšením schodku o 2,5 mld. u bilance minerálních paliv. Za období leden-říjen obchodní bilance vykazuje přebytek 44,0 mld. oproti schodku 17,1 mld. v loňském roce.
Devizový trh přešel výsledky bez reakce a kurz stagnoval na úrovni 28,90 CZK/EUR. Aktuální výsledky obchodní bilance by se neměly projevit v nastavení monetární politiky. Očekáváme, že ČNB v důsledku vysokého růstu cen energií přistoupí v lednu ke zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na 2,25%. Za celý rok 2006 očekáváme růst sazeb o 50-75 bazických bodů, ovšem růst sazeb bude klíčově záviset také na posilující koruně.

Ve 14:30 budou v USA oznámeny výsledky produktivity práce a pracovních nákladů za 3Q. Trhy očekávají zvýšení produktivity práce ze 4,1% q/q(anualizováno) na 4,5% a naopak snížení pracovních nákladů o 0,8% (původně –0,5%). Změnu původně ohlášených výsledků se vyžádala výrazná revize výsledků HDP, která zvýšila původně ohlášený růst 3,8% na 4,3%.

AUTOR: Petr Sklenář