Zprávy z finančních a kapitálových trhů

Spojené státy

Index DJI poprvé za téměř čtyři měsíce překonal hranici 11 tisíc bodů, investoři se v pátek více orientovali na spolehlivější klasické tituly. Akcie obsažené v tomto indexu se tak opět staly terčem zájmu investorů, což bývá obvykle v době, kdy Nasdaq přešlapuje na místě.

Makroekonomická data, která se v pátek oznamovala, nelze chápat jako jednoznačně pozitivní. Pozitivitu lze ovšem spatřovat v tom, že nepřinesla nové obavy z nejbližšího vývoje úrokových sazeb. Index produkčních cen zůstal v červenci beze změny, index očištěný o vliv cen potravin a energií vrostl o 0,1% (očekávání trhu byla v obou případech +0,1%). Na druhou stranu maloobchodní tržby potvrdily, že spotřebitelská poptávka, jako jedna z hlavních hnacích motorů ekonomické expanze, zůstala silná. Za stejné období maloobchodní prodeje posílily o 0,7%, vyjma prodejů aut o 0,6%. U obou indikátorů očekával trh stejný růst +0,4%.

Mezi rostoucí tituly páteční seance přesto patřily především úrokově citlivé bankovní a brokerské akcie, ovšem hlavním tahounem mezi klasickými tituly byl největší výrobce tabákových produktů Phillip Morris. Investory zjevně povzbudilo prohlášení jednoho z analytiků společnosti Goldman Sachs, jenž uvedl, že vliv soudních sporů na tabákové akcie je značně přeceňován, a proto současné ceny poskytují vysoký potenciál pro jejich další růst. Zpevnění akcií Phillip Morris následovaly i konkurenční papíry Loews a R. J. Reynolds Tobacco Holdings.

U technologií byla situace odlišná. Zatím co tradičním titulům prospěly nové informace o stavu americké ekonomiky, technologie dále zužovaly obavy z pomalejšího růstu zisků v následujících obdobích. Jedním z nejslabších článků v indexu Nasdaq Composite byl největší přímý prodejce osobních počítačů Dell Computer. Ačkoliv Dell ve čtvrtek překonal konsensuální odhady výše zisku, zklamal v dosaženém meziročním růstu tržeb. Téměř 10% propad tohoto předního PC prodejce vyvažovaly jiné přední technologie, zejména Intel a Cisco.

Příští úterý bude zasedat Výbor pro operace na volném trhu, který rozhodne o osudu úrokových sazeb. Do té doby bude investorům znám mimo jiné i index spotřebitelských cen.

Evropa

Italská pojišťovna Generali zvažuje zdvojnásobení svého podílu v německé bance Commerzbank.

Britský mobilní operátor Orange uvažuje o koupi své finské obdoby - Sonera. Nová společnost by měla vytvořit konkurenta nadnárodnímu Vodafonu. Případné spojení by provázalo dva nejvíce inovační evropské mobilní operátory a díky zkušenostem by otevřelo cestu i pro interentové služby. Orange však dosud nemá finanční prostředky na akvizici finské společnosti. Odhadovaná cena 30 mld. USD by měla být získána z IPO společnosti Orange. Vzhledem ke skutečnosti, že Sonera najala Goldman Sachs, aby našel zahraničního partnera, nemusí být Orange jediným zájemcem.

Evropští výrobci farmaceutik jako Glaxo a AstraZeneca čelí prodejním tlakům, neboť rozhodnutí amerického soudu v případě generického léku společnosti Barr Laboratories plně otevírá cestu této levné náhražce na trhy, ačkoliv původní lék od Eli Lilly měl být nahrazen až za dva roky. Nahrazení originálních a drahých léků jejich levnými generickými kopiemi o několik let dříve by mělo za následek prudký propad tržeb farmaceutických společností.

Dražba licencí UMTS v Německu již dosáhla celkového výnosu 29 mld. USD, což je pouze mírně pod očekávanou hranicí 30 mld. Pokud by koncová cena výrazně přesáhla očekávání trhu, domníváme se, že vyšší náklady za licence by se negativně mohly odrazit na cenách participujících společností.

Patrik Muller, Petr Sedlář