AFT - Ekonomický výhled (27.10.2005)

Dnes zasedá bankovní rada České národní banky a na programu jednání bude hlasování o úrokových sazbách. Ve shodě s průzkumem trhu, který minulý týden provedla agentura Reuters, neočekáváme změnu úrokových sazeb. Na druhou stranu by mělo dojít k radikálnímu obratu v rétorice od předchozího neutrální tónu ke komentářům, které budou indikovat zvyšování sazeb v následujících měsících. Současně dnes ČNB zveřejní své prognózy inflace a HDP.
Podle našeho názoru ke zvyšování sazeb dojde na začátku příštího roku (leden) a to díky rostoucím cenám energií (ropa, zemní plyn, elektřina). Očekáváme, že centrální banka se pokusí připravit trh na případnou změnu měnové politiky předem a bude se snažit vyhnout mírně šokové terapii.

Včerejší obchodování s dluhopisy a peněžní trh do značné míry ovládla spekulace o tom, že ČNB dnes zvýší své úrokové sazby. Výnos 3-letého dluhopisu vzrostl až na 8-měsíční maximum a výnosy na delším konci výnosové křivky vzrostly na 5-měsíční maxima.

V USA budou ve 14:30 zveřejněny zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby za září a pravidelné týdenní výsledky z trhu práce z poloviny října. U zakázek na zboží dlouhodobé spotřeby se očekává meziměsíční pokles (-1,5%), částečně jako korekci silného srpnového růstu a z části také, že plně ponesou vliv řádění hurikánu Katrina. Výsledky z trhu práce by měly být ještě částečně ovlivněny dopady hurikánu Katrina a Rita, což snižuje jejich vypovídací schopnost.

AUTOR: Milan Vaníček