Týden na devizovém trhu (10.10.2005)

CZK/EUR


Týdenní komentář

Koruna během minulého týdne s občasnými korekcemi vytrvale oslabovala. Konec týdne ji zastihl při hodnotě 29,64. Minima dosáhla ve čtvrtek při kurzu 29,78. Na prohlášení člena vedení ČNB Miroslava Singra o ekonomicko-politické situaci v podstatě nezareagovala. V pondělí byla zveřejněna zpráva o přebytku státního rozpočtu ČR za září. Další významná zpráva byla o vývoji Obchodní bilance za srpen, kde došlo k deficitu 1,9 mld. Kč. Po očištění splátky za nákup nadzvukových stíhaček, to byl však jeden z nejlepších výsledků v historii samostatné České republiky v tomto měsíci. Na obě informace trh zareagoval velmi vlažně a kurz koruny vůči euru spíše koreloval s polským zlotým a maďarským forintem. I když polský zlotý má výraznější apreciační charakter.

V Polsku se s napětím očekávalo jak dopadne první kolo prezidentských voleb. Je dobré připomenout, že polský prezident se volí přímo, dvoukolově, kdy do druhého kola postupují, podobně jako v našich senátních volbách, dva nejúspěšnější kandidáti. Polský prezident, podobně jako francouzský, má mnohem více pravomocí než např. český nebo slovenský. Podle předběžných odhadů vyhrál první kolo liberální Donald Tusk s 39%, což by mohl být pro devizový trh pozitivní impulz.

V Německu se podle nejnovějších informací vedoucí představitelé CDU-CSU a SPD dohodli na vytvoření velké koalice v čele s Angelou Merkelovou. Za obětování Gerharda Schrödera si ale SPD vymohla celou řadu programových ústupků. Tato zpráva by mohla přeci jenom uklidnit situaci a podpořit euro.

I přesto, že kalendář na tento týden je poměrně pestrý, zveřejněná data nebudou zásadně ovlivňovat obchodování s korunou. Dnes bude známa inflace za září, ve středu vývoj průmyslové výroby a ve čtvrtek běžný účet platební bilance. Odhadovat vývoj kurzu v tomto týdnu je obtížné, může se vydat oběma směry. Předpokládáme, že se hodnota koruny bude pohybovat kolem 29,60 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Z dlouhodobého hlediska se bude uplatňovat posilující trend v rámci konvergenčních kanálů naší a ekonomiky eurozóny. Je jenom otázka kdy prolomíme 29 korunovou hranici CZK/EUR. Zda-li to bude ještě letos nebo až v průběhu příštího roku. Kloníme se spíše k názoru, že k tomu dojde až v první polovině příštího roku. Konec roku by koruna mohla uzavírat v hodnotách kolem 29,30 CZK/EUR. ČNB se silnějšímu posilování nebude bránit tak vehementně jako v minulosti a nechá korunu najít si optimální úroveň, s ohledem na budoucí fixaci kurzu při přijetí eura.

CZK/USD


Týdenní komentář

Kurz CZK/USD je z velké části odrazem vývoje na eurodolarovém trhu. Tam docházelo zpočátku týdne k prudkému posilování dolaru, když dolar dosáhl svého letošního maxima v hodnotě 1,1866. Poté došlo ke korekci v důsledku nepříznivého vývoje indexu aktivity ve službách (ISM), který se dostal pod úroveň své evropské obdoby. Negativním impulsem zřejmě byly i spekulace o další revalvaci ruského rublu, nebo výprodeje amerických tresuries (dluhopisů) do Venezuely. Kurz se tak dostal na týdenní minimum 1,2190. Trh tak v závěru týdne očekával další makroekonomická data z trhu práce, aby se mohl lépe zorientovat. Zprávy z trhu práce měly větší dopad na devizový trh, než obvykle. Tato data měla přinést důležitou informaci o skutečném dopadu hurikánu Katrina a Rita na ekonomiku USA. Nezaměstnanost s přímým vlivem hurikánů naštěstí nenaplnila pesimistická očekávání a znovu převážil v náladě investorů solidní růst HDP a kladný úrokový diferenciál. Dolar tak ke konci týdne začal opět posilovat a dostal se na hranici 1,2100 USD/EUR. Tento vývoj se odrazí na obchodování CZK/USD a dolar se bude držet pořád silnější blízko hodnoty 24,50 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

Z jedním z rozhodujících faktorů pro budoucí vývoj na eurodolarovém trhu bude politika úrokových sazeb Evropské centrální banky ECB. Minulý týden prohlásil guvernér ECB Trichet možné budoucím zvýšení úrokových měr. Jako důvod uvedl inflační rizika při markantním nárůstu cen energií. Kdyby ECB přistoupila k razantnějšímu zvýšení úroků, euro to podpoří, v opačném případě situace spíše hovoří pro dolar a mohl by dlouhodobě prolomit hranici 1,19 USD/EUR. Je nutno podotknout, že přední analytické ústavy se v názorech na vývoj kurzu v budoucích třech měsících spíše rozcházejí.

CZK/SKK


Týdenní komentář

Politická situace na Slovensku se zklidňuje. Slovenský státní rozpočet je v dobré kondici a vykazuje kladné trendové kanály. Průmysl vykázal meziroční růst o 4,3 % a příjemně tak překvapil, očekávaly se 3 %. Stavebnictví vzrostlo meziročně o robustních 19,4 %. Jedinou negativní zprávou tak byl horší výsledek běžného účtu platební bilance za červenec. Slovenská koruna by si tak mohla proti své české sestře mírně polepšit i s ohledem na vyšší úročení slovenské koruny. Minulý týden se kurz pohyboval kolem hodnoty 0,760 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled

Česká koruna za první 3 kvartály posílila vůči koruně slovenské cca o 2,5 %. Předpokládáme, že by tento trend již nadále neměl pokračovat. Důležitou informací bude v tomto směru exportní schopnost slovenské ekonomiky.

---

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.