Závěr týdne přinese data inflace a nezaměstnanosti

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Nezaměstnanost

      

       Dle nové metody předpokládáme pokles březnové míry nezaměstnanosti na 9,3% z předchozích 9,6%. Mělo by se jednat o tradiční sezónní efekt související s nástupem prací sezónního charakteru (především ve stavebnictví, zemědělství a lesnictví). Zásadní změnu v globálních trendech na trhu práce nepředpokládáme. Situace na pracovním trhu se stabilizovala, ekonomika roste nejvyšším tempem za posledních šest let, což vede ke zvýšené tvorbě pracovních míst. Nicméně k tomu, aby se hospodářský růst promítl do zvýšení zaměstnanosti brání strukturální rigidity. Kvalita a mobilita nabídky pracovní síly neodpovídá její poptávce. V průběhu druhého čtvrtletí předpokládáme díky pozitivní sezónnosti další snižování míry nezaměstnanosti, a to i výrazněji pod 9%. Náš předpoklad je konci roku 2005 činí 9,0%.

      

       Inflace

      

       Za březen předpokládáme zvýšení spotřebitelských cen o 0,1%. Za růstem spotřebitelských cen budou stát dva faktory: jednak se obáváme růstu cen potravin, což naznačil vývoj v sousedním Německu. Především potraviny stály za překvapivě vysokým březnovým růstem německých spotřebitelských cen (0,3%m/m). Druhým faktorem, který povede ke zdražení spotřebitelského koše bude dražší doprava. Rekordní ceny ropy se promítají do růstu cen pohonných hmot.Ostatní skupiny spotřebitelského koše by neměly zaznamenat žádné výraznější pohyby, díky sezónním slevám zimních zájezdů se výrazně sníží ceny ve skupině rekreace a kultura.

      

       Meziroční inflace by tak měla v březnu stagnovat na lednových i únorových 1,7%, korigovaná inflace než pohonných hmot zůstane minimální. Koncem dubna přijde centrální banka s aktualizovanou inflační prognózou. Vidíme riziko, že prognóza bude snížena a bude naznačovat možnost dalšího snížení úrokových sazeb. K tomu by však již dojít nemělo. Předpokládáme, že na bankovní radě převáží názor M.Erbenové, podle které by se již úrokové sazby snižovat neměly, i když by to prognóza naznačovala. Úrokové sazby jsou nízké a jejich stabilita může mít z národohospodářského pohledu větší cenu než krátkodobé snížení a následné zvyšování.

      

       Reakce finančních trhů

      

       Data nezaměstnanosti nejsou pro finanční trhy zajímavá. Pokud inflace nepřekvapí, ani toto číslo žádný impuls trhům nepřinese. Nízkoinflační prostředí zůstává příznivé pro držbu domácích dluhopisů.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.