Eurozóna - inflace v březnu stagnuje, trh čekal mírný pokles

Skutečnost: 2,1%
Očekávání: 2,0% (odhad dle Reuters a Bloomberg)
Předchozí: 2,1% (konečné únorové výsledky)

Rozbor: Předběžné výsledky inflace SRN naznačily, že do výsledků opět výrazně promluví růst ceny ropy a sezónní zvýšení cen oděvů, naopak klesnou ceny ubytovacích a stravovacích služeb v souvislosti s končící zimní sezónou. Meziročně do inflace stále promlouvá dominantně růst cen energií a administrativní zvýšení některých cen (např. daně na tabákové výrobky v SRN).

Hodnocení: Inflační výhled je příznivý, kvůli silnému podražení ropy inflace setrvá kolem 2,0%, dlouhodobě (2005, 2006) by však měla klesnout k 1,5%, možná i níže.

Dopad dat na finanční trhy: Data inflace Eurozóny jsou pro finanční trhy uspokojivá, data souběžně zveřejněného ek. sentimentu Eurozóny za březen jsou překvapením dne a jsou příznivá pro dluhopisy a nepříznivá pro akcie. Výsledky spolu s daty ek. sentimentu Eurozóny za březen neměly na finanční trhy větší dopad, ceny akcií se pohybují mírně níže než před výsledky (viz. index německé burzy DAX 4363 -0,1%, 0,4% d/d), dolar se obchoduje mírně níže na 1,296 (-0,1%, před výsledky 1,295). Finanční trhy dnes očekávají týdenní data trhu práce (13.-26.03.) v 15.30 CET a index nákupních manažerů Chicaga za březen v 17.00 CET, přičemž se čeká potvrzení silného posilování trhu práce a růstu ek. aktivity regionu Chicaga (přes jeho mírné oslabení). Finanční trhy se už ale mohou připravovat na výsledky březnové zaměstnanosti (čeká se potvrzení jejího silného růstu) a březnového indexu ISM průmyslu (data by měla ukázat další zpomalení dosud solidně rosotucí aktivity odvětví).

Dopad dat na výhled monetární politiky: Data potvrzují naše očekávání, že ECB letos nebude měnit úr. sazby (viz. příznivý inflační výhled na základě slabé málo rostoucí ekonomiky a silného eura).