Podrobná analýza 4 hlavních indexů v USA

Následuje podrobná analýza hlavních amerických akciových indexů od našeho zvláštního přispěvovatele v USA. Omlouváme se za absenci diakritiky.

Varovne signaly slabnouciho rally, ktere americke akciove trhy vysilaly v poslednich trech mesicich, se ukazaly jako opodstatnene. Investori, kteri jim venovali, ci prikladali pozornost, nebyli chyceni do pasti, kterou nastrazili medvedi bykum - tzv. "bull trap".
 
Mezi tyto varovne signaly patrily mj.
 - zvysujici se pocet distribucnich dnu,
 - neprilis silna baze pro pravoplatny prulom vzhuru,
 - naopak pomerne silna dvojita "bearish divergence" na tydennich grafech,
 - pokrocily stupen pate Elliottovy vlny,
 - neparticipace rustovych technologickych indexu Nasdaq,
 - nepotvrzeni noveho maxima DJIA ($INDU)  dulezitymi indexy Banking Index, Consumer Index, Retailers, Auto a nyni dokonce Real Estate index,
 - slabnouci A/D ratio a BPI ratio,
 - nestabilni leadership sektoru,
 - extremni bullish sentimenty tzv."fear indikatoru" prozrazujici, ze mezi investory panovalo vysoke uspokojeni (complacency), nepripoustejici si temer zadne obavy,
 - silny vzestup indexu tez malokdy vznika z nizke urovne (11) u indexu $VIX,
 - v neposledni rade zretelna vystraha vychazela i od objemovych indikatoru ( PVT, EOM, FI, Z-RAY).

Soucasna situace :

V poslednich 10 dnech meli byci jen malo duvodu k radosti.  Prakticky po celou dobu indexy a vetsina akciovych titulu klesala za doprovodu novych distribucnich dnu. Behem techto 2 tydnu blue chips index Dow Jones Industrial Average ($INDU) klesl o 450 bodu, sirsi index $SPX si odepsal 50 bodu a Nasdaq prisel o 106 bodu.
Dobra zprava je ta, ze se vesmes jedna o mensi ztraty, nez tyto indexy utrpely behem lednoveho propadu. Tehdy ztraty cinily 500 bodu ($INDU), 54 bodu ($SPX), resp.183 bodu ($COMPQ). Na tyto lednove odpisy ale trhy potrebovaly o tyden vice - uskutecnily se behem 15 dnu.

Behem poslednich 4 tydnu se zaznamenalo 7 distribuci u indexu $SML (S&P600 -small cap),  6 distribuci u indexu $SPX (S&P500) a 5 u indexu Nasdaq Composite ($COMPQ).
Grafy indexu zatim neutrpely rozsahle skody. Prolomeni kratkodobych trendovych linii, 50 SMA a unoroveho "swing low" , nevybocuje z predeslych podobnych vzorcu.
V uplynulych 15 mesicich toto usporadani vzniklo vicekrat a porusilo dokonce i vyznamne dlouhodobe uptrendove linie a indikatory.
Nyni 200 SMA i dlouhodobe uptrendove linie jsou neporuseny u $SPX a $INDU,  technologicke indexy jsou na tom ponekud hure. 

 - Nasdaq Composite ($COMPQ):
Vcera si sahl a uspesne otestoval svuj 200 SMA (nyni 1993.11 bodu).  Odrazil se od nej a na grafu po sobe zanechal nadejny "hammer". Stale to vsak nestacilo na to, aby se vcerejsi zaver 2007.51 vratil nad lednove minimum 2008.68 bodu . Objem transakci byl navic podprumerny.  Index  prakticky vygumoval veskere zisky od listopadovych prezidentskych voleb a navic se dostal pod dlouhodobou uptrendovou linii z rijna 2002. Ta se nyni nachazi okolo 2050 bodu.

 - Nasdaq 100 ($NDX) :
V poslednich 2 seancich prolomil svuj 200 SMA (1482.66 bodu), ale pokazde dokazal nad nim tesne uzavrit. Vcera se pod nej potopil o 12 bodu a nakonec se vynoril nejen nad nej o 2 body (1484.45), ale i nad lednove minimum1480.66 bodu. I zde byl objem ale pomerne slaby.  Stejne jako u $COMPQ , tez $NDX prolomil 30mesicni uptrend (nyni okolo 1550 bodu), a tez se nachazi na urovni ze zacatku listopadu. Rijnovych 1480 bodu vytvorilo rezistenci, ktera nyni slouzi jako podpora, nize je dalsi  mezi 1440-1450 body. S nadeji investori vzhlizeji k poslednim 3 svickam - harami, hammer a doji.
 
- DJIA ($INDU) :
Dostal se pod unorove minimum, i o 108 bodu pod 50 SMA, prolomil strednedoby uptrend z rijna 2004. Vcerejsi zaver ( 10565.39 bodu) je o 190 bodu vyse nad 200SMA a o 200 bodu vyse nad lednovym minimem. Okolo 10370 bodu se nachazi i 24 mesicni uptrendova linie. Kratkodobe oscilatory jsou "oversold", ale trendovy ADX se dostava pres 20.  "Bounce" k 10760-10780 bodum  by mohl zespoda otestovat strednedobou linii a zaroven 38% Fib. retracementu.

 - S&P 500 ($SPX):
3x v poslednich 4 dnech si sahl na spodni okraj BB, a zaroven otestoval unorovy "swing low". Vcerejsi zaver 1183.78 bodu je 11 bodu pod 50 SMA a 34 bodu nad 200 SMA.  Uptrendova linie z brezna 2003 (1178.73 bodu) poslouzila vcera tez jako podpora.

Pozn.
Patecni ctyrnasobna expirace opcnich kontraktu (jednotlivych akcii, akciovych indexu, akciovych futures a indexovych futures) pomohla k letosnimu nejvyssimu objemu uskutecnenych transakci na newyorske burze NYSE (2.282 mld.), coz bylo dokonce vice, nez na tradicne vice likvidni exchange Nasdaq (2.096 mld.) Na vyssim objemu se podilela i prvni cast noveho "re-weighted" indexu S&P500 - z  tohoto indexu by se upravami vypoctu mel stat "free float  index".  Druha cast bude dokoncena v zari 2005.

Antonin Zmuran
nezavisly analytik kapitalovych trhu USA