Atlantik FT - proč naše akcie tak rostou - 7 důvodů

Pražská burza se dnes krátce po otevření ocitla na úrovni, kde byla naposledy 7. dubna 1994. Index PX-50 překonal úroveň 1,000 bodů a aktuálně se pohybuje pouze nepatrně pod touto úrovní. Index PX-50 byl zaveden 4. dubna na úrovni 1,000 bodů a nad touto hranicí ve své historii zavíral zatím pouze jednou – konkrétně 7. dubna 1994. Od tohoto data se pohyboval pod touto hranicí – nejníže na úrovni 316 bodů 10. srpna 1998.

Pražská burza od počátku roku posílila měřeno indexem PX-50 o 52 procent! Tento růst je způsoben kombinací několika faktorů:
1) vstup ČR do EU otevřel možnost investovat na českém trhu těm fondům, jejichž investice jsou omezeny členstvím v EU

2) členství ČR v EU snížilo míru rizika z pohledu zahraničních investorů, což se pozitivně projevuje v hodnocení českých akcií (tzv. cílových cen)

3) vstup do EU přinesl podle našeho názoru překvapivě velké zrychlení tempa růstu zahraničního obchodu a průmyslu

4) ekonomiky střední Evropy – ČR, Polsko, Maďarsko a v menší míře Slovensko – jsou doporučovány velkými investičními bankami jako nejzajímavější, protože nabízejí vyšší ekonomický růst než „staré“ země EU

5) celkově pozitivní sentiment na akciových trzích, který podle našeho názoru bude pokračovat díky odstranění nejistoty po hladkém průběhu amerických voleb a uklidnění situace na trhu s ropu

6) oslabení amerického dolaru – motivuje americké (dolarové) investory k přesunu aktiv z dolaru např. do euro, resp. měn navázaných na euro; očekávané posilování euro k dolaru zvýší celkový dolarový výnos

7) omezený počet likvidních titulů – příliv portfoliových investic musí absorbovat 7 likvidních titulů v segmentu SPAD.

Přestože index posílil již o více než 50 procent, nepovažujeme současný vývoj za spekulativní bublinu. Největší potenciál má Český Telecom v případě prodeje přes akciový trh. Odhady cílových cen jsou nad úrovní 400 korun, prodej přes trh by odstranil významná rizika pro minoritní akcionáře a titul výrazně zaostal za vývojem trhu (+16% vs. +52%). Zajímavý růstový potenciál může nabídnout také Unipetrol, pokud zůstane veřejně obchodovanou společností.

AUTOR: Jan Schiesser