Atlantik FT - HOT 20.10. - KB, ČEZ, Uni, PMČR

KB: Pozitivní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Akcie KB včera posílily o 5,2 % d/d na 3 133 Kč (během dne stouply až na 3 175) při velkém objemu obchodování 630 mil. Kč. Nárůst byl způsoben tím, že firma Morgan Stanley začala hodnotit středoevropské banky, KB zařadila mezi doporučené akcie a stanovila pro ni agresivní cílovou cenu 3 726 Kč. Během uplynulých dvou týdnů dvě další zahraniční firmy rovněž zvýšily cílové ceny nebo zařadily KB mezi doporučené akcie. Tyto pozitivní názory sdílíme. Z technického pohledu většina krátkých pozic (domácích i zahraničních investorů) se již zavřela. KB 27.10. zveřejní výsledky za prvních 9 měsíců letošního roku.
Další zpráva: KB získala cenu analyticko-poradenské firmy Fincentrum „Banka roku“.

ČEZ: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Ministerstvo průmyslu plánuje přičlenit Škodaexport (vývozce elektráren a tepláren) k firmě Škoda Praha (postavila a poskytuje údržbu jaderné elektrárny Temelín). Podle ČEZu vláda tento plán s managementem neprojednala. I když účetnictví Škodaexportu bylo státem očištěno, tento případ ilustruje zasahování politiků do ČEZu, což podle našeho názoru patří mezi největší rizikové faktory.

Unipetrol: Negativní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Mimořádná valná hromada České rafinérské (ČeRa) bude 22. října řešit způsob, jak naložit s nesplácenou pohledávkou v hodnotě 469 mil. Kč vůči společnosti Gilbert Oil (dodavatel pohonných hmot do čerpacích stanic). Pohledávka je zajištěna směnkou na 400 mil. Kč a zástavou nemovitostí v hodnotě 100 mil. Kč. Gilbert Oil však údajně nemá žádný majetek, a proto je pravděpodobné, že se podaří zpět získat pouze 100 mil. Kč. Čekáme na to, až ČeRa tyto údaje potvrdí a sdělí, jestli tato pohledávka byla zohledněna v kupní ceně PKN (98,9 Kč za akcii Unipetrolu). V nejhorším scénáři (žádné opravné položky, zpět se nezískají žádné prostředky, pohledávka nezohledněna v nabídce PKN) by kupní cena mohla být snížena o 1,3 Kč na akcii. To by snížilo očekávanou cenu v odkupu o 1 Kč na akcii. Trh zprávu ignoroval – akcie Unipetrolu zavřely na 90,3 Kč (+1,4 % d/d), nejvyšší úrovni od dubna 1998.

PMČR: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Altria Group (majoritní vlastník PMČR) včera zveřejnila výsledky hospodaření za 3Q. Zpráva obsahovala velmi málo informací o ČR a SR. Jediným relevantním údajem je, že tržní podíl značky Marlboro v ČR meziročně vzrostl. To je překvapující, protože dostupné informace naznačují, že nedávné zvýšení spotřebních daní způsobilo přechod kuřáků k levnějším značkám. Slovensko bylo zmíněno jako země, kde meziročně vzrostly dodávky cigaret. Pravděpodobně jde však pouze o mírnou korekci po loňském poklesu způsobeném vyššími daněmi.


AUTOR: Jan Schiesser