Ve svém březnovém reportu
International Energy Agency (IEA), která čítá 28 členských zemí z OECD,
argumentuje, že je růst ceny ropy na světových trzích primárně funkcí
snižujících se zásob a rezervní kapacity, zvláště pak zásob černého
zlata v absolutním vyjádření v oblasti Evropy a Asijsko-Pacifického
regionu. (zdroj: Striker Securities)
Toto evidentní
zhoršování fundamentální situace probíhá od poloviny roku 2010. Nyní je
navíc spojené s nabídkovými šoky v souvislosti s geopolitickou situací.
Ropa: Irák může být pro trhy větším rizikem než Írán, upozorňuje komoditní expert z Nomury
Podle
agentury je důležité se dívat nejen na ukazatel pokrytí budoucí
poptávky (například populární "forward demand cover" v jednotkách dnů),
ale hlavně na ukazatel absolutní hodnoty zásob v barelech.
Pojďme
se podívat na graf vývoje zásob ropy v OECD v posledních letech, jednak
celkově, a jednak podle regiónů. Na pravém grafu je pak vyjádření
relativní k 5letému průměru.
Podle IEA se rovněž v médiích a na trhu z důvodu íránského problému věnuje málo pozornosti situaci v
Jižním Súdánu, Sýrii a Jemenu. Zde se jedná o nezanetbatelné produkční
výpadky ve výši 0,75 milionu barelů za den, což představuje kolem 30 %
exportu Íránu!
A kolem tohoto čísla se pohybuje také
očekávaný výpadek v exportech Íránu od druhé poloviny roku, konkrétně
pak do 1 milionu barelů ropy za den. Kupující budou navíc íránskou ropu
dvakrát vážit, zda porušit sankce poté, co USA v podstatě učinila
nelegálním obchodovat s íránskými bankami, a dojde i proto zřejmě k
silnějšímu omezení nákupů a hledání ropy jinde. Podle stavu zásob to
rozhodně nebude jednoduchá záležitost.
Nedávno
jsem psal o možném řešení, respektive "neřešení" problému pomocí zásahu
do strategických rezerv. Určitá snaha toto učinit se projevila minulý
týden ze strany USA a Velké Británie. Nicméně britský premiér David
Cameron před týdnem v New Yorku uvedl, že nedošlo k dohodě s americkým
prezidentem Obamou. Totéž potvrdil mluvčí Bíleho Domu.
I tak spekulace, že dojde k uvolnění strategických rezerv, vedla v
posledním průzkumu analytiků podle agentury Bloomberg News k odhadu
poklesu ceny černého zlata v tomto týdnu. V delším období, tedy
možná již ve druhém kvartálu, je však pravděpodobné, že se cena
severomořského Brentu dostane na psychologických 130 USD za barel i výše. Tak uvidíme.
Čtěte také: