Yellen bilancuje a Fed balancuje asnižuje svou bilanci
Americká centrální banka zvýšila sazby na 1,25-1,50. V letošním roce jde o třetí zvýšení sazeb a Fed očekává, že bude ve svém tažení pokračovat i v příštím roce. Ve 2018 plánuje zvýšit sazby třikrát na 2,0-2,25 procenta. Od října navíc Fed začal snižovat svou bilanci. Nyní je to 10Y mld. USD mesíčně, od ledna to bude 20 mld. USD měsíčně. Každé tři měsíce dojde k navýšení o 10 mld. na zatím finálních 50 mld. USD.
Centrální banka zvýšila i odhad růstu ekonomiky, protože „rada očekává, že trh práce zůstane silný,“ uvedla dosluhující šéfka Janel Yellen. Analýza stanoviska ukazuje, že slova o síle trhu práce však poněkud polevila od posledního zasedání.
Síla trhu práce je nesporná a v žádném případě nesignalizuje potíže americké ekonomiky. Vrásky Fedu může dělat inflace. I přes nízkou míru nezaměstnanosti se jádrová inflace motá kolem 1,5 procenta. Pro srovnání, u nás je blízko procent tří. Proto normalizace sazeb postupuje opatrně.
Pro zdůraznění kontinuity Yellen na tiskovce uvedla, že nový guvernér Jerome Powell podporuje konsensuální pohled Fedu na postupné zvyšování sazeb. Chce tím zůraznit, že změna guvernéra, ač jmenovaný Trumpem, neznamená otočení kormidla z nastaveného směru postupné normalizace zaseb. To dokládá i analýza Reuters, která zkoumá vyjádření jednotlivých členů FOMC ohledně úrokových sazeb. A Powell se stejně jako Yellen řadí mezi holubice. Z tohoto pohledu budou zajímaví další členové FOMC, které může Trump jmenovat.
Mimochodem, Yellen na tiskovce také uvedla, že daňová reforma nebude mít dlouhodobý pozitivní dopad na ekonomiku, ale pouze krátkotkodobý. Fed sice zvýšil odhad růstu na příští rok z 2,1 na 2,5 procenta, ale ponechal odhad potenciálu nezměněn na 1,8 procenta. Trumpova vláda odhaduje potenciál na tři procenta. Sám Trump mluví dokonce o ekonomické zázraku a čtyřech procentech.
Změna sazeb ovšem nepřinesla změnu v tom, jak finanční trh očekává vývoj sazeb v budoucnosti. Ačkoliv Fed mluví o normalizaci a pokračujícím zvyšování sazeb (včetně snižení své bilance), tak finanční trh nadále očekává výrazně pomalejší zvyšování sazeb. V příštím roce čeká dvojí zvýšení sazeb a to je tak ve finále vše až do roku 2020.
Zítra budeme s Fedem pokračovat, protože když trh nevěří Fedu, tak v tom někteří vidí příznak recese.
David Navrátil
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz