ČNB hází vidle do vidiny levných peněz pro MinFin
Ministerstvo financí uvedlo, že v letošním roce by státní rozpočet mohl opět skončit s přebytkem. ČNB dokonce očekává, že vláda dosáhne přebytku i v následujících letech.
V takových podmínkách by si MinFin přál, aby výnosy zůstaly záporné. Když jsou čisté výpůjční potřeby záporné, tak jediný, kdo by měl být pod tlakem, jsou investoři a nikoliv MinFin.
Výnosy však vzrostly a dostaly se záporných hodnot. MinFin připouští, že je tržní vývoj překvapil. Vidle do výhledu nízkých nákladů na financování hodila ČNB se svým zvyšování sazeb.
Obrázek níže ukazuje, že s růstem sazeb ČNB by se měly výnosy také zvyšovat, ačkoliv stát bude hospodařit s přebytkem. Prostě existuje nějaká arbitráž. Například české banky nebudou investovat do státních dluhopisů, pokud mohou za vyšší výnos své likvidní přebytky ukládat do ČNB.
A ČNB nejenže sazby zvýšila o 45 bazických bodů, ale slibuje, že se zvyšování bude pokračovat. My očekáváme další zvýšení v prosinci/únoru a druhé pak v polovině roku. A po mnoha letech jsou rizika spíše ve směru vyšších sazeb, zvlášť pokud mzdy porostou rychleji.
David Navrátil
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Štěpán Křeček, BHS
Tři měsíce v řadě klesají ceny potravin v České republice nejrychleji ze všech zemí Evropské unie
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz