Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Dluhopisy  |  18.09.2017 14:47:19

Prodeje státních dluhopisů v posledním letošním čtvrtletí výrazně vzrostou (Komentář)


Ministerstvo financí oznámilo, že se v říjnu pokusí prodat dluhopisy za 24 miliard korun a pokladniční poukázky v předběžném objemu 10 miliard korun. Tento vývoj je v souladu s naším očekáváním: zatímco ve druhém a třetím čtvrtletí byla aktivita ministerstva na dluhopisovém trhu nízká, ve čtvrtém čtvrtletí bude muset přidat. V listopadu totiž bude splatný starý dluhopis za 70 miliard korun, který bude nutné refinancovat. Ministerstvo tak podle našich odhadů bude muset během posledních tří měsíců roku prodat nové dluhopisy na primárním trhu právě za 70 miliard korun. Pro porovnání, v Q1 17 byly prodeje dluhopisů v aukcích 105 miliard, v Q2 17 jen 22,8 miliardy a v Q3 17 je odhadujeme na 21 miliard korun

Do hry se také vrací pokladniční poukázky. Jak jsme očekávali, všechny poukázky prodané v uplynulých měsících jsou splatné do konce září. V důsledku tak bude moci ministerstvo vykázat na konci třetího čtvrtletí pokles státního dluhu oproti Q1 a Q2, a to zřejmě na stejnou úroveň, jako byl dluh na konci loňského roku. Státní dluh se totiž monitoruje převážně po kvartálech (či rocích). 

Na září sice ministerstvo jednu aukci poukázek chystá, k té dojde ale až poslední pracovní den v měsíci, tedy v pátek 29. září. Prodané poukázky ale budou vydány až první pracovní den v říjnu, a teprve tehdy zvýší zadlužení státu

Vyšší prodeje dluhopisů spolu s utahováním měnové politiky ČNB a dobrou kondicí české ekonomiky by se měly podle našich odhadů postupně promítnout do růstu výnosů. V příštích měsících státu ještě pomůže solidní poptávka spojená s blížícím se koncem roku (efekt Rezolučního fondu). V roce 2018, kdy očekáváme další růst prodejů dluhopisů, by už výnosy měly dále růst. Ve druhé polovině roku 2018 by měl desetiletý výnos dosáhnout 1,55 %.

Autor: Marek Dřímal

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Čt 10:39  JTPEG: Emise dluhopisů JTPEG F.CZ 7,25/30 Research (J&T BANKA)
Čt   9:00  Státní dluhopisy podle doby splatnosti za únor 2024 MF ČR (Ministerstvo financí ČR)
St   8:58  Neokoukaný tip pro investory do dluhopisů: Skandinávie Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688