Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Investice  |  15.09.2017 10:02:11

Tajemství chybějící inflace. BIS navrhuje snížit inflační cíle na 0


V Americe, v EMU, v Británii, v Čechách sice inflace roste, Nourielu Roubinimu to ale nestačí. Do debaty na téma "když už máme hospodářský růst, neměli bychom mít také inflaci?" se pouští na serveru Project Syndicate. Inflace sice roste, na to jaké monetární experimenty se v posledních letech děly je ale podle něj stále nízká.

Ekonomická teorie nabízí vysvětlení, že kromě silné agregátní poptávky čelí rozvinuté ekonomiky sérii pozitivních šoků - globalizace a technologické inovace drží ceny zboží při zemi, (ne)aktivita odborů narovnává Phillipsovu křivku a i ropa je nízko.

Monetární autority musí pečlivě vážit, jak trvalé tyto šoky jsou. Pokud zase brzy odezní, měla by je nechat být. Pokud by ale měly přetrvat dlouho, tak je musí zabudovat do svých politik a zvýšit sazby.

Centrální banky se ale podle něj dosud chovají, jako by pozitivní inflační šoky měly odejít a inflace se postupně měla vracet. Co když ale neodejdou? Globalizace a technologický rozvoj s námi ještě nějaký pátek vydrží, budoucnost ropy je také dlouhodobě dost nejistá.

De debaty se nedávno vložila Bank for International Settlements s tím, že by se centrální banky měly přizpůsobit "nové normě" a že je pravý čas snížit inflační cíl ze 2 % na 0 %. Snaha dosáhnout vyšší inflace v přítomnosti pozitivních poptávkových šoků by totiž vedla k příliš uvolněné monetární politice a tudíž k nafukování nerovnováh. Roubini k tomu dodává, že v případě příštích recesí je ekonomika zakletá na nule a centrální banka nemůže akomodovat průšvihy.

S tím ale zase nesouhlasí centrální banky a koneckonců i my. Je potřeba zachovávat si velmi mírnou inflaci pro průběžné čištění trhů - trhy se snáze pročisťují v kontextu mírně stoupajících cen, než-li v prostředí cen, které se vůbec nemění. Případné nafukování bublin na konkrétních aktivech mohou centrální bankéři ošetřovat makro-prudenčními politikami podobně jako se v současnosti ČNB snaží na realitním trhu.

I přesto, že se centrální banky nechtějí novému normálu přizpůsobit změněním cíle, přizpůsobují se mu svou trpělivostí. Tím, že inflace dlouho zůstala nízko centrální banky daly najevo, že jim neplnění cíle zas tak nevadí. Tím ale snižují inflační očekávání a výsledek je defacto podobný jako v případě snížení inflačního cíle.

Vítek Macháček

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Pá   9:19  Milorad Mišković: Poptávka a nabídka na rezidenčním trhu (nejen) v Praze se... Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Pá   9:17  Ranní shrnutí (29.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688