Patria (Patria Finance)
Akcie v ČR  |  02.08.2017 06:36:00

Začíná se naplňovat pro akcie příznivý scénář 2-2-2

Investor Ed Yardeni v komentáři pro Yardeni Research říká: „Akcioví investoři to mají od března 2009 poměrně jednoduché. Začal býčí trh, který trvá dodnes a pro všechny z nás by bylo nejlepší, kdybychom tehdy nakoupili a pak prostě usnuli. Jen občas bychom se vzbudili a zkontrolovali si, že stále bohatneme. Občas by se nám zdálo, že věci jdou špatným směrem, ale býk by nás po čase opět ukolébal ke spánku. I nyní se zdá, že nás monotónní ukolébavkou uspává velmi klidný vývoj na trzích."

Trhy se totiž posouvají na nová maxima, a to při velmi nízké volatilitě. Její vývoj je za pomoci indexu VIX zobrazen v následujícím grafu, vyznačeny jsou významné události, které vedly k prudkému růstu volatility:

 

Index VIX na konci minulého týdne klesl na rekordní minimum. Klid na trzích se ale projevuje i v jiných oblastech. Rizikové prémie obligací se spekulativním ratingem se také nacházejí extrémně nízko i přesto, že cena ropy se drží nízko a to dopadá na finanční zdraví některých energetických firem. Jak index VIX, tak tyto spready ukazují, že investoři si užívají velmi pohodových prázdnin.

Na letní čas ukazuje i vývoj investičního sentimentu. Podle Investors Intelligence má nyní medvědí pohled na trh jen 16,7 % investičních poradců. Zdá se, že na trhu panuje přesvědčení, že se naplní následující scénář: Ekonomika bude nadále růst přijatelným tempem kolem 2 %, inflace se bude držet těsně pod 2 %. Určitě tedy nepůjde o nějaký boom, ale také je velmi omezeno riziko ekonomického propadu a útlumu. Ekonomická expanze by tedy mohla ještě nějakou dobu trvat.

Objevuje se řada vysvětlení, proč zatím nedochází ke zvyšování mzdové inflace a proč by růst mezd mohl být i přes nízkou nezaměstnanost nadále utlumený. Fed by v takovém prostředí měl dál zvedat sazby, ale monetární normalizace bude jen postupná. Klíčová sazba by se během tohoto cyklu mohla dostat na maxima dosahující jen 2 %. Já to vše nazývám scénářem 2-2-2. Tedy HDP rostoucí o 2 % ročně, inflace na úrovni 2 % a sazby také na 2 %. Podle mých diskusí s klienty jde nyní o konsenzus. Druhý obrázek porovnává vývoj indexu VIX s rizikovými spready dluhopisů se spekulativním ratingem:

 
 

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688