Patria (Patria Finance)
Měny-forex  |  01.06.2017 17:59:03

Chceme přijmout euro? Bez společného rozpočtu nemůže unie fungovat, tvrdí dva autoři pro The Economist

Dluhová krize eurozóny jasně ukázala, že Evropa ve finanční oblasti potřebuje silnější záchranný systém. Dva němečtí ekonomové Thomas Mayer a Daniel Gros v roce 2010 přesvědčivě tvrdili, že by měl být vytvořen Evropský monetární fond (EMF). Vedení eurozóny ale naopak schválilo vznik Evropského nástroje finanční stability, neboli European Financial Stability Facility, píše The Economist.

Jeho nástupce Evropský stabilizační mechanismus (ESM) spolu s MMF dodnes pomáhá udržovat finanční stabilitu v Evropě tím, že poskytuje finanční asistenci. Vytvoření ESM bylo významným krokem k další integraci eurozóny. Přestavuje mocný nástroj, který může podpořit dluhopisové trhy a pomáhat v případě náhlého odlivu kapitálu v dobách krizí. I ESM má ale své limity a není schopen řešit hluboké problémy eurozóny.

Aktivní v této oblasti začíná být německý ministr financí Wolfgang Schäuble. Doporučuje přeměnu ESM na Evropský monetární fond a jde o pozoruhodnou myšlenku. Spolupráce mezi záchrannými sítěmi jednotlivých zemí eurozóny je nezbytná a MMF už nemůže v Evropě moc dlouho operovat tak, jak to činil doposud. Je tudíž zřejmé, že měnová unie si musí vytvořit vlastní záchranný systém, který bude schopen fungovat i při velké zátěži. Německý návrh na vytvoření EMF ale ještě není ideální. Zajišťoval by pouze pomoc v případě krizí. Eurozóna ovšem potřebuje fiskální federalismus, tedy skutečný společný rozpočet. Ten by mimo jiné zbavil ECB od politicky problematických rozhodnutí a zodpovědnosti.

EMF tak, jak jej navrhuje Schäuble, by měl nutit dlužníky do úsporných opatření. Ta ale mají mnohdy pochybný základ a v podstatě jde o extenzi současného systému. Ministři financí zemí eurozóny soustavně nesouhlasí s dalšími funkcemi, jako je rekapitalizace bank. EMF v této formě by byl jen malým přívěskem eurozóny, která by zůstala pouze problematickým systémem pevných měnových kurzů.

Přes všechny nedostatky je pozitivní, že se rozjíždí tolik potřebná diskuse o společném rozpočtu eurozóny. Pokud by se evropské vlády rozhodly posílit architekturu eurozóny, mohly by převést ESM pod Evropskou komisi. ESM by dál poskytoval finanční pomoc, ovšem pod vedením této komise, která má už více než deset let zkušeností s krizemi. Tyto zkušenosti lze jen těžko nahradit nějakou novou institucí. ESM by se pak mohl postupně měnit v plnohodnotné ministerstvo financí celé eurozóny. Nejdříve by tedy jen poskytoval pomoc v případě krizí, následně by mohl vydávat bezpečná aktiva potřebná pro stabilizaci v případě ekonomických šoků.

Pokud má eurozóna fungovat a být dlouhodobě politicky a ekonomicky udržitelná, musí mít společný rozpočet, který bude financovat investice v dobách útlumu. Musí také umožňovat omezené transfery prováděné přes systém sociální podpory. Evropské ministerstvo financí by na rozdíl od EMF mohlo obnovit disciplínu dlužníků a zároveň zvyšovat stabilitu celé měnové unie. Fiskální federalismus v USA jasně ukazuje, že disciplínu jednotlivých států se daří zvýšit jen odvážnými posuny směrem k tomuto federalismu. Eurozóna pravděpodobně nemá žádnou jinou cestu, kterou se vydat. Pokud bude například vytvořen systém restrukturalizace dluhů bez společného rozpočtu, stabilitu společné měny to sníží namísto toho, aby došlo k jejímu posílení, tvrdí Laurence Boone a Shahin Vallée pro The Economist.

 

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Čt 15:53  Závěr obchodního týdne přinesl zpevnění dolaru i koruny (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Čt 12:20  EURUSD klesá na pětitýdenní minimum X-Trade Brokers (XTB)
Čt 10:42  Graf dne - USDCAD (28.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688