Amundi: Americké akcie v bublině, přijde návrat k dluhopisům a možná i do Evropy
Amundi je největším evropským správcem aktiv. Nyní tvrdí, že investoři, kteří vytlačili americké trhy na nová maxima ve víře ve fiskální stimulaci Donalda Trumpa, mohou čelit velkému překvapení. Jakému?
Didier Borowski, který v Amundi vede oddělení makroekonomického výzkumu, je toho názoru, že „vyšší vládní výdaje a snížení daní může prodloužit ekonomickou expanzi, ovšem republikánští zákonodárci budou trvat na tom, aby nedošlo ke zvýšení deficitů“. A i kdyby se Donaldu Trumpovi podařilo vyšší deficity prosadit, neprojeví se jeho fiskální stimulace dříve než v roce 2018.
Borowski tvrdí, že po amerických prezidentských volbách se trhy začaly chovat, jako kdyby negativní scénáře přestaly existovat a existovaly jen ty pozitivní. „Americké trhy by se mohly dále posouvat do ještě větší bubliny, asymetrie vnímání dalšího vývoje by tím ale jenom rostla. Takový vývoj by byl příležitostí k přesunu na dluhopisové trhy.“ Trumpovo překvapivé vítězství naopak investory motivovalo k útěku z trhu obligací. Podle některých názorů šlo o konec dluhopisového býčího trhu, který trval po několik desetiletí. Ovšem odborníci z řad ekonomů a investorů nejsou v názorech jednotní.
Někdy se o přesunu od obligací k akciím hovoří jako o „velké rotaci“. Hlavní stratég Charles Schwab Corp. Jeffrey Kleintop hovoří o tom, že tato rotace bude trvat celé roky. Amundi ovšem nesouhlasí a tvrdí, že pravděpodobnější je naopak rally na dluhopisových trzích, protože ekonomický růst bude pravděpodobně i nadále utlumený. Poukazuje i na to, že „globální nejistota se nachází na bezprecedentně vysoké úrovni a to kvůli brexitu, Trumpovi a volbách v Evropě“.
Borowski k tomu dodává, že „dluhopisový trh není ani zdaleka mrtvý, hrozí celá řada rizik a my skutečně pochybujeme o tom, že výnosy dluhopisů mohou ještě znatelně vzrůst“. Investoři budou naopak americké vládní obligace nadále využívat jako bezpečné útočiště. Pokud pak volby v Evropě eliminují politická rizika na tomto kontinentu, mohou se investoři dokonce začít vracet i k evropským aktivům.
Autor: Oliver Suess
(Zdroj: Bloomberg)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
25.03.2024 Šachista tradingovým mistrem světa: Jak Ján...
21.03.2024 Největší výzvy pro současné obchodníky? Názory...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz