MF netrefilo odhad rozpočtu 2016 jen o 130 mld. Kč - jak je to možné?
Státní rozpočet dosáhl v roce 2016 rekordního přebytku 62 mld. korun. MF podle svého prvotního odhadu očekávalo, že státní rozpočet v roce 2016 skonči ve schodku 70 mld. korun. Svůj odhad tedy podhodnotilo přes 130 mld. korun. Co stojí za tímto rozdílem?
Na straně příjmů MF podhodnotilo svůj odhad o 100mld. korun, když tuto částku tvořily hlavně vyšší než očekávané příjmy z EU fondů (+65 mld.), daně z příjmu právnických os ob (+10 mld.) či pojistné (+6 mld.).
Naopak odhad výdajů MF byl ve s rovnání s jejich reálnou hodnotou vyšší o 30 mld., když například úroky a ostatní finanční výdaje byly nižší o 12 mld. korun a transfery podnikům o 8 mld.
Státní rozpočet v roce 2017 podle našeho odhadu dosáhne mírného deficitu 30 mld. korun. Přestože MF ve svém výhledu počítá se schodkem státního rozpočtu o velikosti 60 mld. korun, tak vzhledem k následujícím důvodům se domníváme, že finální schodek bude nižší.
1) MF počítalo ve své makroekonomické predikci, na základě které byl postaven státní rozpočet pro rok 2017, s růstem HDP na úrovni 2,4%. Vzhledem k příznivému ekonomickému vývoji nicméně vidíme vysokou pravděpodobnost, že růst HDP bude vyšší, cca 2,8%, a bude tak působit ve směru vyšších daňových příjmů. Ve směru vyšších daňových příjmu ve srovnání s odhadem MF pak bude působit také pravděpodobně vyšší HDP deflátor. MF při sestavování státního rozpočtu počítalo s jeho růstem 1,1% v 2017. Nicméně vzhledem k rostoucím inflačním tlakům v ekonomice očekáváme, že jeho růst dosáhne 1,2%.
2) Jak ukazuje vývoj v minulých 4 letech, tak prvotní odhad schodku státního rozpočtu MF byl vyšší než jeho finální hodnota (Graf 1, červená křivka). Od roku 2010 byl rozdíl finální hodnoty státního rozpočtu od schváleného rozpočtu v daném roce do určité míry určen přesností, s jakou MF predikovalo kapitálové výdaje (investice) a příjmy z EU fondů v daném roce, a určitého konstantního rozdílu. Pokud bychom tedy současnou predikci kapitálových výdajů a očekávaných příjmů z EU pro rok 2017 očistili o jejich průměrné podhodnocení z minulých let, potom by se saldo státního rozpočtu přiblížilo k -30 mld. korun.
Nicméně nečekáme, že by státní rozpočet v roce 2017 dosáhl výraznějšího přebytku podobně jako v 2016, vzhledem k očekávanému poklesu příjmů z EU fondů. Naopak blížící se parlamentním volby a nabíhající investice představují riziko ve směru ještě vyššího schodku.
Jana Urbánková
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz