Výjimečné „zdravotnické“ dividendy
Investor George Budwell se domnívá, že akcie GlaxoSmithKline a Pfizer jsou nyní ve výjimečné pozici, protože ve srovnání s jinými velkými farmaceutickými tituly nesou vysoký dividendový výnos. Což je pravda, protože GSK nabízí výnos převyšující 5 % a Pfizer téměř 4 %.
Pohled na následující graf také ukazuje, že nejde o žádné oblíbence investorů. Tříletá návratnost GSK je zhruba na nule, i když poslední rok akcie vynesla zhruba 15 %. Pfizer je na tom dlouhodobě o něco lépe, ale poslední rok je zase zhruba na nule:
Zdroj: Financial Times
Celou investiční tezi hezky shrnují následující dva grafy. První z nich ukazuje historický a očekávaný vývoj zisků na akcii GSK a druhý to samé u tržeb. Podle obrázků si firma sáhla v letech 2014 a 2015 skutečně na dno, roky 2016 a 2017 už by měly přinést znatelné zlepšení. Otázka je, nakolik jsou tato očekávání realistická a nakolik jsou odražena v ceně akcie:
Zdroj: Financial Times
Podobných společností, u kterých se v dohledné době čeká znatelný obrat, jsme tu poslední dobou měli více. Důležité je u nich to, zda toto čekání na zlepšení ulehčuje silný fundament, nebo zda firma mele z posledního a zlepšení zoufale potřebuje, aby přežila. Z výše uvedené tabulky je zřejmé, že provozní tok hotovosti GSK se v posledních dvou letech prudce propadl (na 2,5 miliardy dolarů v roce 2015). Investice do provozu jsou ale stále nižší a firma si navíc v posledních letech hodně pomáhala prodejem aktiv. Své dividendy a odkupy tak hravě pokrývala vnitřními zdroji.
Nicméně prodávat aktiva nemůže do nekonečna a pokud chce dividendy udržet, musí se její provozní cash flow zlepšit. Nebo je bude muset financovat dluhem, či snížit a to trh obvykle nese velmi nelibě. Celkově jde ale o firmu se silnou rozvahou i schopností generovat volný tok hotovosti. A pokud se nastíněný obrat skutečně povede, mela by mít to nejhorší za sebou i cena akcie.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz