Proč se Francii vyhýbá osud Španělska a Irska?
Země jako Španělsko, Itálie, Irsko, Portugalsko a Řecko musely po krizi let 2011 a 2012 eliminovat své vnější deficity. Francie tak ale učinit nemusela. Proč?
Krize v eurozóně zastavila pohyb kapitálu napříč měnovou unií a právě to donutilo zmíněné země k tomu, aby eliminovaly své vnější deficity. Jinak řečeno, Německo (a Nizozemí) jim již nebylo ochotno půjčovat a jejich deficity financovat. Vývoj bilance běžného účtu jmenovaných zemí (v poměru k nominálnímu produktu) shrnuje následující graf. Nejvyšších deficitů dosahovalo Řecko a Portugalsko:
Eliminace deficitů byla bolestivým procesem, protože probíhala na základě kontrakce domácí poptávky a fiskálního utahování. To se negativně projevilo na zaměstnanosti a celkové ekonomické aktivitě. Jak bylo uvedeno, Francie tímto bolestivým procesem projít nemusela, přestože i ona dlouhodobě dosahuje deficitů běžných účtů – viz další obrázek:
Poslední graf ukazuje, že Francii ve financování deficitů výrazně pomáhá krátkodobý kapitál. Tato země je tedy na rozdíl od dříve jmenovaných schopna stále financovat své deficity, a to za nízké sazby (nízké rizikové prémie nad výnosy německých vládních dluhopisů):
Z výše uvedeného je tedy zřejmé, že Francie si na rozdíl od zemí na periferii eurozóny užívá privilegované pozice a své deficity je stále schopna financovat kapitálem ze zahraničí. Její pozice je ale ve skutečnosti velmi zranitelná, protože tento kapitál má krátkodobou povahu.
Zdroj: Natixis
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz