Čeho si v budoucnu budou hledět centrální banky
Současný vývoj v řadě vyspělých ekonomik ukazuje, že pravděpodobně dojde ke změnám cílů centrálních bank. Vést by k nim měla zvýšená flexibilita trhu práce, vysoké zadlužení i záplava likvidity na globálních trzích. Jaké nové cíle by centrální banky mohly sledovat?
Pokud bude slábnout efekt Phillipsovy křivky a bude slábnout vazba mezi nezaměstnaností a nominálním růstem mezd, dojde k utlumení pohybu jádrové inflace během ekonomického cyklu. Následně tedy zeslábne konflikt, kterému centrální banky čelí, když se na jedné straně snaží o udržení cenové stability a na straně druhé o dosažení plné zaměstnanosti. Takový vývoj by tak mohl vést k tomu, že centrální banky začnou klást menší důraz na vývoj inflace a budou se více věnovat boji s nezaměstnaností.
Významnou roli by ve změně chování centrálních bank mohly hrát i vysoké dluhy. Centrální banka Japonska Bank of Japan už své cíle přehodnotila a její současný cíl je zaměřen na nízké dlouhodobé sazby (výnosy desetiletých vládních dluhopisů chce udržet na nule). Podle našeho názoru je ale taková politika kontraproduktivní a dokonce ani není udržitelná. Vede totiž k tomu, že centrální banka ztrácí kontrolu nad vývojem peněžní nabídky. Vedle toho pak snaha o stabilizaci nominálních sazeb zvyšuje volatilitu sazeb reálných a to ekonomice škodí.
V neposlední řadě mohou budoucí cíle centrálních bank odrážet vysokou volatilitu na trzích, které jsou pod vlivem záplavy likvidity. Tato vysoká volatilita ohrožuje stabilitu finančního systému a centrální banky mohou dospět k závěru, že právě udržení stability by mělo být jejich hlavním cílem. Celkově se tak domníváme, že centrální banky by se v budoucnu mohly posunout směrem k intenzivnějšímu boji s nezaměstnaností a nestabilitou ve finančním sektoru. Za nepravděpodobné ale považujeme zavedení cílů týkající se výše dlouhodobých sazeb.
Zvýšená volatilita globálního finančního systému je patrná z následujícího grafu. Ten zobrazuje vývoj objemu kapitálu proudícího do rozvíjejících se ekonomik či naopak směrem od nich:
Zdroj: Natixis
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz