Eurozóna - srpnová inflace potvrzena na +0,1%, cíl ECB e v nedohlednu

Pro ECB jsou tak srpnová data stále výrazně pod tím, co by potřebovala vidět a navíc v tuto chvíli se nezdá, že by cenový růst měl výrazněji ožívat. Z meziroční inflace začnou postupně vypadávat loňské efekty nižších cen ropy (v druhé polovině loňského roku ceny pohonných hmot meziměsíčně klesaly a každý tento jednotlivý pokles ovlivní meziroční inflaci přesně rok). Nicméně tento statistický vliv přidá do meziroční inflace zhruba 0,5pb (přiblíží celkovou inflaci k jádrové). ECB ale potřebuje vidět oživení domácí poptávky, které by se přeneslo také do cenového růstu a k tomu v nejbližší době nedojde. Proto se dá očekávat posun QE za březen 2017, což z hlediska české ekonomiky je riziko pro pozdější exit z kurzového závazku (jednak proto, že si budeme i nadále dovážet protiinflační tlaky z eurozóny a jednak proto, že ČNB nemůže jít výrazně proti politice ECB).