Pasivní investování je horší než komunismus
Už rok napůl žertuji o tom, že indexové fondy by měly být zakázány. Nyní ale s podobným a naprosto vážným závěrem přichází Sanford C. Bernstein & Co. Tvrdí dokonce, že tyto fondy jsou horší než komunismus: „Zdánlivě kapitalistická ekonomika, v níž jsou ale všechny investice pasivní, je horší než jakákoliv ekonomika centrálně plánovaná.“
Logika stojící za podobným tvrzením je jednoduchá: Kapitálové trhy mají alokovat kapitál. Ceny akcií dobrých společností by měly růst, tyto firmy by měly mít přístup k levnějšímu kapitálu a měly by expandovat. Špatné společnosti by měly bankrotovat. Analytici a investoři by pak měli neustále přemýšlet o tom, které akcie jsou předražené a které naopak příliš levné a kapitál by měl proudit tam, kde je jeho využití nejefektivnější.
Hodně se hovoří o tom, zda k takovým změnám skutečně dochází. Existuje i názor, že pasivní investování alokaci kapitálu zlepší, protože z trhu vytlačí špatné aktivní investory a zůstanou jen ti dobří. Aktivní investoři totiž relativní ceny aktiv neovlivní – kupují celé portfolio akcií. Na trhu pak podle tohoto názoru nakonec zůstane jen málo aktivních investorů, půjde ale jen o ty nejlepší. A ti budou kapitál dál efektivně alokovat. Dříve existovaly dvě základní možnosti: Centrálně plánovaná ekonomika, nebo ekonomika tržní, kde o alokaci zdrojů rozhodoval právě trh. Nyní se však objevuje další možnost: Tržní ekonomika, kde dominují pasivní investice a investoři hází peníze bez rozmyslu na všechno, co je na trhu k dispozici.
V současné době pak stále nabývá na významu vliv robotického investování. To nyní také v podstatě znamená investování pasivní, protože jeho základ tvoří historická data. Je ale možné, že se roboti budou zlepšovat i v oblasti alokace kapitálu? Je pravděpodobné, že se budou rozhodovat jak na základě historických informací z trhů, tak na základě fundamentálních dat i dat provozních (například na základě satelitních fotografií parkovišť retailových společností) a makroekonomických. Dá se tak čekat, že v delším období budou roboti v alokaci kapitálu skutečně čím dál tím lepší. Pak se ale může stát, že investování bude založeno na hledání toho nejlepšího robota.
Autorem je Matt Levine.
Zdroj: Bloomberg, Sanford C. Bernstein & Co.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz