Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Dluhopisy  |  08.07.2016 13:45:33

Výnos českých státních dluhopisů na tříměsíčním minimu - příčiny a co dál

Výnos desetiletého českého vládního dluhopisu dnes poprvé po třech měsících poklesl pod úroveň 0,40 %. I na domácím trhu se projevuje obava investorů z brexitu a dalších problémů v globální ekonomice, jako je třeba možné prudké zpomalení čínské ekonomiky.

Pravděpodobným důsledkem tohoto nepříznivého vývoje bude nadále nízká inflace a kvůli tomu po delší dobu uvolněná měnová politika centrálních bank. Například Evropská centrální banka podle našich očekávání nezvýší své sazby (ze současných záporných hodnot) minimálně do roku 2020. A politika amerického Fedu—navzdory relativně slušnému oživení ekonomiky USA—setrvá beze změny nejméně do poloviny roku 2017. Česká národní banka podle nás opustí režim kurzového závazku na konci příštího léta, ale se zvyšováním sazeb také rozhodně spěchat nebude.

Někteří investoři jsou v tomto prostředí ochotní kupovat i české dluhopisy s takto nízkým výnosem. Roli zde hrají ještě intervence České národní banky. ČNB z trhu stahují eura, která tu následně chybí. Zahraniční investoři pak můžou domácím hráčům nabídnout zápůjčku eur s poměrně vysokou prémií. Za obratem získané koruny pak můžou tito zahraniční investoři nakoupit české dluhopisy i ze záporným výnosem, který však více než vykompenzuje ona prémie.

Proto mají české dluhopisy s krátkou splatností záporný výnos, což nutí domácí investory nakupovat jen dluhopisy se splatností delší. To se projevuje právě v poklesu výnosu i desetiletých dluhopisů. Ten by mohl během léta dále klesnout – předpokládáme, že k úrovni 0,35 %. Svoji roli bude hrát v letních měsících i nízká nabídka. Ministerstvo financí minimálně v červenci nepořádá žádnou aukci státních dluhopisů, a to i díky příznivému plnění rozpočtu.

Pro vládu to znamená (nyní hypotetickou) úsporu na úrocích, nízké výnosy dluhopisů pak podobně ovlivňují například i sazby hypoték.

Přestože český desetiletý výnos poklesl na tříměsíční minimum, rozdíl oproti výnosu německých dluhopisů je už od začátku července na dvouletém maximu. Německé Bundy jsou totiž pro celou Evropu bezpečným přístavem, navíc jim pomáhá i program odkupu aktiv Evropskou centrální bankou.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Čt   9:00  Státní dluhopisy podle doby splatnosti za únor 2024 MF ČR (Ministerstvo financí ČR)
St   8:58  Neokoukaný tip pro investory do dluhopisů: Skandinávie Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Út 17:06  Akcie a dluhopisy za posledních 150 let Patria (Patria Finance)

Přečtěte si také:

07.03.2023Inflace se odráží i na výnosech českých státních dluhopisů Tisková zpráva (Tisková zpráva)
19.04.2021Co se děje na dluhopisech a dopady na akcie Patria (Patria Finance)
22.02.2021Výnosy US a SRN státních dluhopisů dále rostou Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
26.07.2019Výnosy českých dluhopisů dál padají ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688