Akcie ve světě | 11.03.2016 09:04:30

Guvernér ECB trhy nezklamal a naplnil jejich očekávání / BIG EXPERT - zahraniční trhy, měny, úrokové sazby: týden od 7. 3. 2016

Bezrizikové výnosy na domácím dluhopisovém trhu v tomto týdnu pokračovaly v poklesu, jenž byl tažen jak globálním výhledem měnové politiky, tak poklesem rizikové averze, a v řadě případů výnosy českých státních dluhopisů překonaly svá historická minima. Domácí ekonomika pak i nadále reportuje příznivá data z ekonomiky - meziroční růst HDP v posledním čtvrtletí loňského roku činil 4 procenta, za celý loňský rok pak vzrostl HDP České republiky o 4,3 procenta.

Evropské finanční trhy byly celý týden pod vlivem očekávání březnového zasedání ECB. To proběhlo tento čtvrtek a Evropská centrální banka na něm snížila depozitní sazbu o 10 bps. z dosavadních 0,3 procenta na minus 0,4 procenta, dále pak zvýšila objem nákupu dluhopisů a dalších aktiv (tzv. Kvantitativní uvolňování (quantitative easing, QE) o 20 miliard euro na 80 miliard eur měsíčně, což bylo více než čekal trh. Na druhou stranu ale nedošlo k prodloužení programu QE za horizont března 2017. Celkově se však dá říci, že guvernér Evropské centrální banky trhy nezklamal a naplnil jejich očekávání.

Vzhledem k rostoucímu úrokovému diferenciálu mezi korunou a eurem (základní úroková sazba v ČR je 0,05 procenta, oproti tomu v eurozóně je to nyní minus 0,40 procenta) může nejnovější rozhodnutí ECB mimo jiné znamenat obnovení tlaku na posílení koruny a zintenzivnění debaty o záporných úrokových sazbách u nás. I když v ČNB zatím stále převažuje skepse vůči záporným sazbám, je možné, že vývoj v eurozóně ji k tomu dotlačí.

Martin Pecka, Generali Investments CEE, investiční společnost

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 7. 3. 2016.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 4. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	889,69	933,50	927,50	↑ 4,92	900 - 990	6	0
Dow Jones (US)	17 006,77	16 802,00	16 825	↓ -1,20	16 100 - 17 400	1	5
NASDAQ (US)	4 717,02	4 627,33	4 630	↓ -1,90	4 410 - 4 800	1	5
FTSE 100 (VB)	6 199,40	6 115,17	6 088	↓ -1,36	6 000 - 6 300	2	4
DAX (Něm.)	9 824,17	9 792,50	9 790	↓ -0,32	9 675 - 9 900	2	4
Nikkei 225 (Jap.)	17 014,78	17 122,33	17 100	↑ 0,63	16 950 - 17 384	4	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 4. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	889,69	998,17	967,50	↑ 12,19	924 - 1 200	6	0
Dow Jones (US)	17 006,77	17 546,00	17 725	↑ 3,17	16 800 - 18 200	4	2
NASDAQ (US)	4 717,02	4 969,83	4 855	↑ 5,36	4 639 - 5 500	4	2
FTSE 100 (VB)	6 199,40	6 424,17	6 385	↑ 3,63	6 000 - 7 000	4	2
DAX (Něm.)	9 824,17	10 286,67	10 375	↑ 4,71	9 770 - 10 600	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	17 014,78	17 827,83	17 890	↑ 4,78	17 555 - 18 000	6	0

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček - Roklen360
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.