Dolar proti euru setrvává na silných úrovních

Kurz eura vůči dolaru se v minulém týdnu pohyboval kolem úrovně 1,075 USD/EUR, kam se dostal už minulý pátek po zveřejnění příznivých údajů z amerického trhu práce. Minulý týden totiž nepřinesl nic nového ohledně (očekávaného) směřování politiky ECB a Fedu navzdory plnému kalendáři ekonomických údajů.   

Nejvíce očekávanou statistikou bylo HDP za Q3 15 v zemích eurozóny a americké říjnové maloobchodní tržby. Ekonomika EMU jako celek zpomalila v Q3 15 svůj růst na 0,3 % q/q (z 0,4 % q/q v předcházejícím čtvrtletí), když čelila klesající vnější poptávce, především z rozvíjejících se trhů. Shodným tempem rostly dvě největší členské ekonomiky, Francie a Německo.  

Americké maloobchodní tržby zaostaly v říjnu za očekáváním, k lepšímu však byly revidovány předchozí údaje o tzv. kontrolní skupině tržeb. Vliv těchto údajů na kurz eura vůči dolaru se navzájem kompenzoval, když dolar vůči společně evropské měně uzavřel v pátek na 1,073 USD/EUR, tedy na prakticky stejné úrovni jako o týden dříve.   

V tomto týdnu je ekonomický kalendář kratší. Nejdůležitějším indikátorem bude americká říjnová inflace zveřejněná v úterý, která by měla zrychlit na 0,2 % y/y po zářijové meziroční stagnaci cen. Na opačném břehu Atlantiku se taktéž v úterý dočkáme německého ZEW indexu měřícího důvěru finančních trhů v největší evropskou ekonomiku, kde konsenzus předpokládá zlepšení oproti velmi nízké zářijové úrovni.   

Trhu budou vyčkávat i na zveřejnění zápisu z posledního zasedání Fedu a ECB. Podle očekávání ekonomů SG by měly oba dokumenty potvrdit očekávání, že ECB v prosinci svou měnovou politiku dále uvolní (snížením depozitní sazby a rozšířením QE) a Fed naopak zahájí cyklus zvyšování sazeb. Co se však Fedu týče, utahování měnové politiky by mělo být jen velmi pozvolné, což by mělo omezit další tlak na posilování dolaru. I navzdory odlišným cestám měnových politik by tak kurz USD/EUR neměl dále výrazněji posilovat.

Autor: Marek Dřímal