Komodity se vydaly proti času. Kde jejich cesta skončí?

Komodity byly na začátku tisíciletí hvězdami finančních trhů a favority mnoha investorů. Vysoká inflace, slabý dolar a nízké úrokové sazby podpořily skokový růst jejich cen. Dnes to vypadá, že je trh s nimi na konci cyklu, a není jisté, zda se ještě někdy bude něco podobného opakovat.

Bloomberg Commodity Index, který je tvořen košem základních komodit včetně energetických surovin, zemědělských plodin nebo drahých kovů, po poměrně nevýrazném vývoji v 90. letech zaznamenal na začátku nového tisíciletí výrazný skok.

Od roku 2001 do roku 2007 ztratil dolar 41 % hodnoty a ceny všech komodit v dolarovém vyjádření vyletěly vzhůru. Ve stejné době Čína zaznamenala obrovskou expanzi infrastruktury, realitního trhu a výrobních sektorů, což vedlo k tomu, že se hodnota indexu téměř ztrojnásobila.

To vše je ale historie. Inflaci v mnoha světových regionech vystřídala deflace, dolar jede facto vůči všem hlavním měnám na několikaletých maximech a komodity v dolarovém vyjádření trpí.

Cena ropy Brent za poslední rok klesla skoro o polovinu a na vrchol kolem 150 USD ztrácí přibližně 200 %. Spotřeba ropy v USA se loni vyšplhala na 6,98 miliardy barelů, pozitivem poklesu je tak alespoň úspora amerických spotřebitelů, jež může v jejich peněženkách podle odhadů nechat až dodatečných 300 miliard USD.

Pokračování článku najdete na Investičním webu.