Patria (Patria Finance)
Investice  |  04.10.2015 14:00:00

Bohatí jsou jiní. Jsou prý lepší investoři.

Bohatí dál bohatnou, ale je možné, že by příčinou byla jejich výjimečná schopnost efektivně investovat? Nový výzkum ukazuje, že právě tento faktor může stát za rostoucí příjmovou nerovností. Sofistikovanost investorů je různá a příčin může být několik. Mají například rozdílné vzdělání. Já třeba vím, co je to diverzifikace a jak funguje. Jiní investoři ale tento koncept znát nemusí a koupí si proto jen jednu či dvě akcie. Čelí tak vyššímu riziku a nižší očekávané návratnosti. Výzkum ukazuje, že právě toto je možná ta největší investiční chyba.

Rozdíly ve vzdělání jsou nebezpečné už proto, že lidé, kteří nemají potřebnou kvalifikaci, si to většinou ani neuvědomují. Pokud něco nevíte, většinou nevíte ani to, že to nevíte. V psychologii se to nazývá efektem Dunning-Krugera. Lidé se mohou naučit základům investování od svých rodičů, ve své práci, nebo to může být jejich hobby. Pokud ale někdo nemá to štěstí a investovat se nenaučil, jak má vědět, že to vlastně neumí? Popsaný problém existuje všude. Znám minimálně dva tradery z Wall Street, kteří ani netuší, jak moc by se měli učit.

Další rozdíl může pramenit z toho, že informace si lze koupit za peníze. Bohatí lidé tak mají přístup k datům, která jim často zajistí vyšší návratnost. Chudí investoři nejsou schopni si data zaplatit a jejich návratnost je následně nižší. Prvotní rozdíly v bohatství se tak i kvůli tomuto faktoru prohlubují místo toho, aby se zmenšovaly. Marcin Kacperczyk, Jaromir Nosal a Luminita Stevens se věnovali detailnějšímu výzkumu tohoto tématu. Jejich hlavní závěr je v souladu s naší intuicí: Sofistikovanější investoři mají větší podíl svých příjmů z kapitálových zisků, dividend a úrokových příjmů. Jinak řečeno, pokud jste dobrým investorem, vaše peníze budou generovat další peníze. Pomáhá tomu i rychlost, s jakou jsou sofistikovaní investoři schopni kupovat zajímavá aktiva a nechat ty nesofistikované za sebou.

Celý mechanismus v čase sílí a příjmová nerovnost se nakonec mění ve velkou nerovnost v celkovém bohatství. Kacperczyk a jeho spolupracovníci mají ale ještě horší zprávu. Tvrdí, že sofistikovaní investoři těží zejména z toho, že „čím více vědí a znají, tím více jsou si vědomi toho, co se ještě musí naučit“. Data tak například ukazují, že investiční firmy a poradci (jako zástupci sofistikovaných investorů) si vedou lépe než zbytek trhu, a to minimálně od devadesátých let. Projevuje se to na jejich dosažené návratnosti – viz první graf, kde je modře zobrazen vývoj kumulované návratnosti sofistikovaných investorů a červeně jejich méně sofistikovaných protějšků:

s1

Patrný je i rostoucí podíl, jaký mají sofistikovaní investoři na celkovém vlastnictví akcií. Podíl nesofistikovaných investorů naopak dlouhodobě klesá:

s2

Uvedené závěry jsou znepokojivé. Podporují totiž Pikettyho teorii, která říká, že finanční trhy významně přispívají k explozivnímu růstu nerovnosti příjmů a bohatství. Lze tomu nějak čelit? Zdanění kapitálových příjmů je obecně považováno za jeden z nejškodlivějších nástrojů. Alternativou by mohla být vyšší daň z dědictví. Mimo tuto oblast by mohlo být určitým řešením zakládání vládních investičních fondů, které by měly za cíl rovnější rozložení kapitálu ve společnosti. Všechna podobná řešení ale vyžadují velmi silné intervence vlády a to pravděpodobně znamená, že mnoho ekonomů a velká část veřejnosti bude proti nim.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Pá   9:19  Milorad Mišković: Poptávka a nabídka na rezidenčním trhu (nejen) v Praze se... Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Pá   9:17  Ranní shrnutí (29.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688