Slabá čínská čísla výrazně přilévají olej do ohně globálního výprodeje

Papež a čínský komunistický prezident na okamžik sladili svůj kalendář a zavítali do USA. No, a zatímco papež František si může dovolit Američanům dávat lekce, jak by měl vypadat kapitalismus s lidskou tváří, tak soudruh Si Ťin-pching musí ujišťovat, že země zavede kapitalističtější reformy, aby neviditelná ruka trhu v jeho zemi odváděla lepší práci.

Po dnešních ranních číslech bude mít svoji úlohu prezident Si Ťin-pching ještě ztíženou, neboť nálada v čínském průmyslu měřená indexem PMI poklesla na nejnižší hodnoty od roku 2009. Američané a globální trhy s nimi musí přitom dávat velmi dobrý pozor, jakou rétoriku čínský představitel volí v otázce kurzu jüanu, neboť slabá makročísla dávají dost dobrou záminku proto, aby čínská měna dále oslabila, resp. aby jí čínská centrální banka nechala oslabit. Zatím se zdá, že čínský prezident rozhodně nemá v úmyslu americké politiky dráždit myšlenkou na to, že by připustili další devalvaci ,a to přesto, že tržní tlak na jüan zřejmě zesílil, neboť čínská měna dnes po ránu oslabila a pohybuje se na nejslabších úrovních v tomto měsíci. O tom, že Čína i v září přijde o další balík devizových rezerv, který bude vydán na obranu jüanu, netřeba pochybovat.

Zbytek světa se teď (a to třeba i s papežem) musí modlit za to, aby Číňané ztráty devizových rezerv ignorovali a nakonec se neuchýlili k tržnímu řešení, které by znamenalo, že nechají svoji měnu zcela volně plavat. Výsledkem by totiž zřejmě byla výrazná depreciace jüanu a vývoz deflace do zbytku globální ekonomiky. Stalo by se tak v choulostivé situaci, kdy s ohledem na kolabující ceny komodit nejsou centrální banky ve vyspělých zemích schopné vygenerovat inflaci, přičemž všechny standardní i nekonvenční nástroje již byly z jejich strany nasazeny.

Zdroj: Jan Čermák, ČSOB, a. s.