Český dluhopis v aukci poprvé se záporným výnosem

Kurz koruny si dnes zachoval odstup od hladiny kurzového závazku a pohyboval se v pásmu 27,06-27,14 CZK/EUR. Obchodování s polským zlotým bylo dnes relativně klidné, když polská měna posílila přibližně o třetinu procenta. Naopak maďarský forint odepsal přibližně jedno procento.

Aukci státních dluhopisů dnes provázela relativně vysoká poptávka. Žádaný byl hlavně dluhopis s variabilním výnosem se splatností v roce 2027, zatímco podle očekávání byl menší zájem o papír s fixním výnosem a splatností v roce 2026. Poprvé v historii Česko prodalo dluhopis se záporným výnosem. Jednalo se o papír se splatností v roce 2018 a jeho průměrný výnos dosáhnul -0,001%. Období záporných výnosů na krátkém konci křivky podle našeho názoru nemusí díky intervencím ČNB rychle skončit, a tak má vláda ušetřit další prostředky na obsluhu státního dluhu.     

Dnes jsme vydali aktualizaci svých Českých ekonomických výhledů. Přestože od publikace pravidelného vydání neuplynulo mnoho času, změnily se některé důležité předpoklady pro naši prognózu. Růst HDP pro letošní rok jsme revidovali směrem nahoru na 4,5 %, zatímco inflační výhled se posunul mírně dolů. Předpokládáme, že cíle ČNB inflace dosáhne až na konci příštího roku, přesto jsme nezměnili náš předpoklad ohledně konce intervenčního režimu.

Česká swapová výnosová křivka dnes snížila svůj sklon, když na dlouhém konci klesla o přibližně 3 bb.

Autor: Viktor Zeisel