Americký HDP nezklamal a přinesl dolaru oporu

Kurz amerického dolaru pokračoval v   posilování. Pomohlo mu zveřejnění statistik HDP. Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí sice rostla pomaleji, než na co ukazovaly odhady analytiků, nicméně revize předchozích údajů výrazně vylepšily obrázek o prvním čtvrtletí. Dolar reagoval posilováním až k hranici 1,09 USD/EUR, od které se posléze odrazil a část svých zisků zkorigoval.
Americký HDP ve druhém čtvrtletí vzrostl o 2,3 % q/q anualizovaně a v porovnání s očekáváním trhů ve výši 2,5 % by se mohlo zdát, že zklamal. Nicméně s celkovým vyzněním statistiky výrazně zamávaly revize historie této časové řady. Výsledek prvního čtvrtletí byl revidován o 0,8 pb nahoru z poklesu o 0,2 % na růst o 0,6 %. Velkou roli v této revizi hraje přehodnocení sezónních faktorů, které podle všeho podceňovaly výsledky v prvních čtvrtletích. Dolů byla revidována i delší historie. Celkově se snížil průměrný meziroční růst od roku 2011 do roku 2014 z 2,3 % na 2,0 %. Velmi důležitým prvkem včerejšího reportu byl rychlejší růst deflátoru soukromé spotřeby. Jeho dynamika se ve druhém čtvrtletí pohybovala na 1,8 % q/q anualizovaně, tedy 0,2 pb nad odhadem analytiků. Právě růst cen měřený deflátorem soukromé spotřeby je zásadní podmínkou pro zvyšování sazeb na zářijovém zasedání. To je hlavní scénář ekonomů SG a včerejší statistiky ho pouze podpořily.
Ve stínu amerických dat včera zůstaly některé důležité statistiky z Evropy. Předběžný odhad inflací v Německu a ve Španělsku přinesl mírné zklamání. Německý cenový růst meziměsíčně potvrdil očekávání vzestupem o 0,2 % m/m, meziroční dynamika však o jednu desetinu procentního bodu zklamala. Za očekáváním zaostal i růst cen ve Španělsku. Spolu s nižšími cenami energií se tato čísla promítají do revize odhadu SG pro dnešní celkovou inflaci v eurozóně. Ta by s ohledem na čerstvé údaje měla stagnovat na 0,2 % y/y.
Nové zprávy se vynořují také ohledně situace v Řecku. Podle tiskových zpráv MMF rozhodl, že se Řecko nekvalifikuje pro další podporu ze strany této instituce. To je výrazný problém pro evropské partnery, kteří počítají s příspěvkem MMF k řecké záchraně. Pro Evropu to znamená buď zvýšit objem půjček odhadem o 20 až 40 mld. EUR nebo nějakým způsobem snížit řecký dluh. To spolu s řeckou domácí politickou situací nadále zvyšuje riziko řeckého opuštění eurozóny.
Dnes se ze Spojených států dočkáme zveřejnění indexu nákladů práce (ECI), který by podle ekonomů SG ve druhém čtvrtletí vzrostl o 0,7 % q/q. Podle všeho zpomalil růst mezd, což bylo kompenzováno růstem benefitů. V Evropě bude zveřejněna již výše zmíněná inflace v eurozóně a pozornost bude upřena i k řecké vnitropolitické situaci, kde tření v politické straně Syriza může vést k předčasným volbám.
Celkově by dnešní události měly přinést větší tlak na euro a pomoct tak dolaru k dalším ziskům.

Autor: Viktor Zeisel