Euro včera překvapivě nijak dramaticky neoslabilo

Včerejšek byl prvním obchodním dnem na finančních trzích po víkendových událostech ohledně Řecka. Řecko se o víkendu neshodlo s ministry financí eurozóny na plánovaném balíku reforem. Navíc premiér Tsipras vyhlásil referendum ohledně přijetí či zamítnutí podmínek navrhovaných věřiteli. Referendum bylo ovšem stanoveno na 5. července, zatímco termín pro prodloužení současného programu je dnes s tím, že Euroskupina odmítla tento termín posunout. I v případě, že by balíček opatření byl v referendu schválen, musela by řecká vláda žádat o nový program, což by zabralo nějaký čas. Navíc jakýkoli výsledek referenda by pravděpodobně vedl k předčasným volbám. Podle ekonomů SG však stále existuje 60 % šance, že i přes vyhrocenost situace k dohodě, která umožní Řecku zůstat v eurozóně, nakonec dojde. Bude se však jednat o vleklý proces. Řecká vláda již zavedla omezení pro pohyb kapitálu. Řecké banky zůstanou zavřené až do 6. července.  

Reakce na finančních trzích nebyla první den tak panická, jak by se dalo očekávat. Patrné to je především na vývoji měnového kurzu. V první reakci sice euro oslabilo z cca 1,12 USD/EUR až k zhruba 1,095 USD/EUR, během dopoledne však euro své ztráty korigovalo a na přelomu evropské a americké seance se již kurz nacházel nad 1,115 USD/EUR. Včerejší den nakonec euro končilo zhruba na pátečních zavíracích hodnotách. Úprk z eura se tedy nekonal, patrný však byl přesun k aktivům bezpečného přístavu, od akcií směrem k bezpečným státním dluhopisům (zejména německých).

Politici z obou stran barikády se včera pokoušeli situaci alespoň trochu zklidnit. Šéf Evropské komise J.-C. Junker sice Řecko zkritizoval za odmítnutí balíku reforem. Návrh je podle něj ale stále na stole a dveře otevřené. Řecký premiér A. Tsipras se pokoušel dojednat krátkodobé prodloužení finanční pomoci, alespoň do doby konání referenda. Zatím neúspěšně. Německá kancléřka Merkelová se snažila trhy uklidnit s tím, že Evropa je v lepší situaci než v minulosti, aby se vypořádala s krizemi v zemích, jako je Řecko. Člen bankovní rady ECB B. Coeure pak uvedl, že pokud řečtí voliči rozhodnou ve prospěch navrženého balíčku, stále bude existovat cesta, jak udržet Řecko v eurozóně.

I dnešní den bude ve znamení sledování situace kolem Řecka. Dnes totiž vyprší platnost druhého záchranného programu. Splatná je navíc půjčka Mezinárodnímu měnovému fondu ve výši 1,6 mld. EUR, kterou Řecko s pravděpodobností hraničící s jistotou nesplatí. Splacena zřejmě nebude ani 20. července půjčka Evropské centrální bance ve výši 3,5 mld. EUR. Dnešní den kromě toho přinese i zajímavá ekonomická data. Z eurozóny se dočkáme odhadu červnové inflace. Očekáváme vzestup spotřebitelských cen o 0,4 % m/m ve srovnání s tržním konsensem ve výši 0,2 % m/m. Bohužel včerejší německá data naznačují pro náš odhad významné riziko, že číslo nakonec bude nižší. Květnová míra nezaměstnanosti by měla stagnovat na dubnových 11,1 %. Červnová data z německého trhu práce by ovšem měla ukázat další snížení absolutního počtu nezaměstnaných Němců (o 5 tisíc), míra nezaměstnanosti by se dále měla držet na historicky nejnižších 6,4 %.

Autor: Jan Vejmělek