Ekonomika silně roste, koruna by se ale měla držet stabilní
Česká koruna po většinu uplynulého týdne proti euru oslabovala, když se z pondělních úrovní kolem 27,40 dostala až na čtvrtečních 27,49 CZK/EUR. Stalo se tak navzdory příznivým údajům z trhu práce i vyšší než očekávané dubnové inflaci. Masivní růst HDP zveřejněný v pátek však korunu poslal až téměř k hodnotě 27,35 CZK/EUR. V úplném závěru obchodování nicméně česká měna část těchto zisků ztratila, když se kurz posunul na 27,42.
Makroekonomická data v tomto týdnu příjemně překvapila a ukázala na velmi slušnou kondici českého hospodářství. Doslova šokem byl výsledek HDP za Q1 15. Náš odhad, nejvyšší na trhu, předpokládal růst ekonomiky o 1,2 % q/q. ČSÚ však zveřejnil údaj 2,8 % q/q, nejvyšší mezikvartální růst v časové řadě od roku 1996. Růst sice podpořily vyšší daně z produktů (kompenzovaly tak svůj pokles v Q4 15), výrazně však rostla i hrubá přidaná hodnota ( 1,7 % q/q), která je lepším ukazatelem ekonomické aktivity. Pokud ČSÚ tyto údaje v následujících měsících nereviduje, mohlo by české hospodářství přidat v letošním roce 3,5 %.
Dobře nakročeno má česká ekonomika i do Q2 15. Dubnová nezaměstnanost výrazně poklesla na 6,7 % z březnových 7,2 %, absolutní počet nezaměstnaných se poprvé od října 2012 dostal pod 500 tis. V dubnu příznivě působí sezónní faktory, ale vzestup ekonomické aktivity je vidět i na sezónně očištěné míře nezaměstnanosti, která meziměsíčně poklesla o další desetinu procenta na 6,65 %.
Spotřebitelská inflace v dubnu zrychlila na 0,5 % y/y (z březnových 0,2 %), když se meziměsíčně ceny zvýšily o 0,3 % v souladu s naším očekáváním. Růst nastal ve všech podsložkách spotřebitelského koše. Jádrové ceny přidaly 0,13 % m/m (SA) a naznačují tak prosakování vyšší ekonomické aktivity do inflace. Pro ČNB se jedná o zprávu, že opadává protiinflační působení ekonomiky, které zdůrazňovala ještě na svém zasedání ze začátku května.
Rétorika ČNB a její kurzový závazek se ale jen tak nezmění. Pro udržitelný návrat inflace k cíli, případně nad něj, je důležitý i růst mezd, který je zatím v české ekonomice utlumený. A současné úrovně koruny zajištují víceméně stabilní dovozní ceny i podporu ekonomické aktivitě. Náš výhled tak ponecháváme v platnosti: ČNB podle nás opustí kurzový režim až v H2 16.
V příštím týdnu bude kurzových impulsů méně. V úterý ČSÚ zveřejní dubnovou dynamiku cen průmyslových výrobců, které by měly meziměsíčně přidat 0,2 % (především v důsledku nedávného zvratu v cenách ropy). V meziročním vyjádření však PPI setrvají hluboko v záporném teritoriu (-2,7 %). Pro korunu to ale pravděpodobně nebude kurzotvorný faktor. Česká měna by se tak proti euru měla obchodovat kolem současných úrovní bez výraznější tendence oběma směry. Lepší ekonomika by sice měla korunu podporovat, na druhou stranu ale působí pokračující dividendová sezóna a výprodeje na regionálních trzích, které se dotýkají lehce i koruny.
Autor: Marek Dřímal
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Zprávy o koruně
Poslední zprávy z rubriky Komodity:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře