Potřebuji banky v EMU likviditu?

Dnes v 11:00 se bude konat druhá tranše TLTRO = půjčka ECB komerčním bankám, peníze by měly banky použít na úvěry firmám a domácnostem. Minulá tranše dopadla pro ECB katastrofálně, protože banky si řekly o 83 mld. EUR a přitom si mohly šáhnout na 400 mld. EUR. To dokazuje, že banky mají likvidity dost. To, co potřebují je uvolnění kapitálu. Nicméně je pravda, že první tranše se konala ještě před zveřejněním výsledků stres testů a hodnocení kvality aktiv (AQR). I proto je průměrný odhad pro dnešek na 170 mld. EUR. Zajímavé je, že komentáře už nyní jsou takové, že pokud to bude 170 a více, tak to bude dobrá zpráva, protože se bude ECB snadněji naplňovat svůj cíl nafouknout svou bilanci o 1000 mld. EUR. Ale málokdo pozastavuje nad tím, jestli toto nafukování nějak pomůže ekonomice a zda 1000 mld. bude ve
finále stačit.

Nicméně podle mého názoru to, co může rozhýbat úvěrovou aktivitu bank v EMU, budou spíše nákupy ABS, případně (pokud schválí v příštím roce) korporátních a státních dluhopisů. 

 David Navrátil