Volatilita Forexu je na maximu, mohou za to rozdílné měnové politiky

Autor: Michal Glovčík

Volatilita na měnových trzích je v současnosti nejvyšší za posledních devět měsíců, a to díky rozdílným prognózám hospodářského růstu a odlišné měnové politice v USA a zbytku světu. Dolar se obchodoval na téměř pětiletých maximech po dobrých zprávách o americké inflaci. Jen poklesl na sedmileté minimum vůči dolaru, když se Japonsko začalo připravovat na předčasné volby, v nichž chce premiér Šinzó Abe usilovat o silný nový mandát k provedení ekonomických reforem. Švýcarská národní banka nevylučuje, že začne nakupovat eura k obraně své měny. Jihoafrický rand a ruský rubl konsolidovali.

Forexový trh právě prochází velmi volatilním obdobím. Odlišné měnové politiky v USA, Evropě a Japonsku k této zvýšené volatilitě spolu s rozdílnými prognózami hospodářského vývoje těchto zemí. Zatímco USA ukončily třetí kolo kvantitativního uvolňování, Japonská centrální banka oznámila zvýšení objemu měsíčních nákupů vládních dluhopisů na 80 biliónů jenů za rok a ECB s možností nákupu vládních dluhopisů pomalu začíná také koketovat.

Analýzu 46.týdnu na měnovém trhu naleznete ZDE

Globální index měnové volatility sestavovaný bankou JPMorgan dosáhl na 8,92 procenta, což je nejvyšší úroveň od začátku února tohoto roku.

Jen klesl vůči dolaru o 0,1 procenta na 118,14, poté co oslabil až o 0,9 procenta na 118,98, což byla nejslabší úroveň od srpna 2007. Vůči euru se japonská měna obchodovala za 148,02, přičemž euro kleslo o 0,2 procenta na 1,2526 dolarů. Dnes po vystoupení Maria Draghio kleslo euro už na 1,2433. Dolarový index sestavovaný agenturou Bloomberg se nepatrně pohnul na 1098,7 poté co 19. 11. dosáhl na nejvyšší úroveň od dubna 2009.

Nejvíce si však z významnějších měn vůči dolaru polepšil ruský rubl. Zatímco v minulých týdnech jsme byli svědky prudkého oslabování rublu k dolaru z důvodů ekonomických sankcí uvalených na Rusko západními zeměmi kvůli krizi na Ukrajině, nyní rubl posílil vůči dolaru již čtvrtý den v řadě a míří k nejdelšímu růstu od června tohoto roku. Měna největšího světového vývozce ropy posílila o 1,3 procenta vůči dolaru na 46,268.

K dolaru posílil i jihoafrický rand, který přidal 0,8 procent na 10,9689 za dolar, poté co jihoafrická centrální banka ponechala svou referenční úrokovou sazbu na 5,75 procenta.

Také centrální banka Švýcarska prohlásila, že může v případě potřeby zasáhnout na obranu své měny a začít nakupovat euro na denní bázi a také zavést záporné depozitní sazby.

Jen v minulém týdnu prudce oslabil, poté co Bank of Japan oznámila rozšíření svých podpůrných nákupu aktiv a po špatných zprávách o meziročním poklesu HDP o 1,6 procenta v minulém čtvrtletí, což značí, že se Japonská ekonomika dostala do recese počtvrté od roku 2008. Premiér Šinzó Abe poté oznámil úmysl uspořádat předčasné volby. Předpokládá se, že Abeho vládnoucí Liberálně demokratická strana pravděpodobně volby vyhraje. Abe razí svou politiku tří „šípů“, pomocí níž chce oživit ekonomiku své země, skládající se z uvolněné měnové politiky, zvýšení vládních výdajů a provádění strukturálních reforem. Tato politika se také stala základem k tomu, aby jen v průběhu posledních dvou let oslabil o více než 30 procent. V průběhu listopadu jsme mohli na páru USD/JPY vidět prakticky jen růst, jakýkoliv pokus o zpětné oslabení byl přebit dalšími novými nákupy.

Obchodní modely však naznačují, že růst tohoto měnového páru může zpomalit. 14-ti denní index relativní síly (RSI) vůči dolaru i euru zůstal pod úrovní 30, což signalizuje přeprodanost a možnost posílení jenu. 

Jistotou je, že volatilita na měnových trzích je zpět. Mnoho měn oslabuje nebo je záměrně oslabováno, což se ukazuje být pro mnohé země přitažlivé. Na druhé straně je však faktem, že silný dolar Fedu prozatím starosti nedělá.

Více článků a zajímavostí naleznete na STOX.cz