HDP opět vzrostl, Fed může naznačit růst sazeb

HDP: zprávy dne naznačí hospodářskou výkonnost ve druhém čtvrtletí a také zda a jak měnícím se ekonomickým podmínkám centrální banka přizpůsobí monetární politiku. HDP (14.30 SEČ) by měl dle trhu stoupnout 3,0% po poklesu 2,9% v prvním kvartále (vše q/q anualizovaně) v důsledku nezvykle mrazivého zimního počasí. Trh tedy čeká obnovení solidního růstu ekonomiky po propadu způsobeném nezvykle studenou zimou. Naplní-li se ale odhad trhu velikosti obratu, v součtu za první pololetí ekonomika bude stagnovat, což v dlouhodobém pohledu může být zklamáním a může to vést k odkladu odhadu růstu ekonomiky za rok 2014 možná 2015 (Fed z června projektuje pro oba roky růst hospodářství 2,2% respektive 3,1%). To by mohl být důvod brzdící snahu centrální banky omezovat ometární expanzi.

Fed: O plánech Fedu ale hodně naznačí rozhodnutí monetární politiky (20.00 SEČ), ke kterému se dnes nepojí zveřejnění projekcí ekonomiky/monetární politiky ani není plánována tisková konference šéfky Fedu Yellenové. Předpokládá se, že Fed nezmění úr. sazby a bude pokračovat v politice, že na každém zasedání krátí výkup dluhopisů o 10 mld. USD měsíčně. Fed dlouhodobě signalizuje pokračování útlumu silné monetární expanze zatím v podobě redukce výkupu dluhopisů. Současně ale trhy klidnil tím, že klasický nástroj monetární politiky, úrokové sazby (momentálně na nulových úrovních) nebude i po skončení výkupu dluhopisů (zřejmě do konce roku) zvyšovat. Poslední data ek. aktivity byla v souladu s tímto postojem. Některá data ale, jako třeba zaměstnanost, naznačují zesílení solidního růstu aktivity a tím i tlak na možná rychlejší redukci monetární expanze a zvyšování úr. sazeb. Tomu ale zase může dostatečně bránit nepřesvědčivá aktivita trhu domů a rovněž případná slabost HDP za první pololetí.

Dopad na finanční trhy: Data HDP vzhledem k výkyvům v prvním pololetí roku a závěry zasedání Fedu je zvláště nyní obtížné predikovat. Vzhledem k důležitosti dat pro finanční trhy lze čekat významnější tržní reakci, ta ale může být tlumena blízkostí dalších klíčových informací až do pátku 1.srpna, kdy bude zveřejněna zaměstnanost (květen červenec).

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy