Cyrrus (Cyrrus)
Akcie v ČR  |  26.02.2014 15:55:10

Telefónica CR: Flash analýza výsledků za 4Q13 - cílem divi je 30 Kč, značný prostor pro úspory nákladů

Společnost Telefónica CR reportovala na první pohled překvapivé výsledky za 4Q 2013. Druhý pohled nabídl částečné vysvětlení, i tak se ale očištěná čísla na několika úrovních lišila od očekávání trhu i našeho. Největším překvapením bylo zaúčtování jednorázové hotovostní položky kompenzace ze sdílení sítě ve výši 643 mil. , které zaplatil konkurenční operátor T-Mobile. Bez vlivu této položky dosáhl provozní upravený zisk OIBDA 4,9 miliard CZK při našem očekávání 4,87 mld CZK.

Dalším překvapením je navržená dividenda ve výši 18-30 CZK v závislosti na analýze zákona o obchodních korporacích. Konkrétní výši navrhne představenstvo valné hromadě v průběhu 2. čtvrtletí. Část trhu včetně nás očekávala, že dividenda bude buď minimální, nebo žádná, a to z důvodu procesu přebírání firmy novým majitelem. S novou informací, že dividenda bude vyplacena, nám v modelu vychází reálných 30 CZK, nicméně podle vyjádření managementu to nezávisí pouze na výši volné hotovosti, ale také na legislativní problematice. Z konferenčního hovoru nám vyznělo, že cílem je vyplatit 30 CZK, ale nový zákon z ledna to může překazit. Podle našeho názoru to ale neznamená vyšší pravděpodobnost toho, že dividenda se k minoritním akcionářům dostane. Rozhodný den bývá obvykle na podzim, ale to už může být vlastnická struktura odlišná než nyní.

Zajímavé položky jsou ale také jak na straně nákladů, tak i na straně výnosů. Náklady meziročně klesly o 7,2 % zejména díky nákladům na opravy a údržbu sítí a IT (-30,8 % y-y), ostatní dodávky (-19,2 % y-y) a ostatní subdodávky (-23,3 %). Nicméně podle našeho názoru je na straně nákladů ještě stále velmi významný prostor pro další úspory, v dalších čtvrtletích proto počítáme s pokračujícím rostoucím tempem nákladových škrtů.

Mobilní segment pokračoval v poklesu, bez vlivu mobilních terminací klesly tržby o 12,7 % (vs. 3Q -10 %, 2Q -6,8 %). Problém v mobilním segmentu je zejména u korporátních zákazníků, které tlačí ARPU (průměrnou útratu na zákazníka) dolů. ARPU na zákazníka ze smluvních služeb klesl ve 4Q na 404 CZK ze 449 CZK ve 2Q.

Ve fixním segmentu se nedařilo zejména ICT službám, které čelily nižší poptávce zejména ze státního sektoru.

O průběhu přebírání společnosti a nabídce minoritním akcionářům dle očekávání nepadlo mnoho informací. Současné vedení neuvažuje s buybackem.

Celá flash analýza ke stažení  zde




K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Výsledky firem - tržby, zisk






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688