ČEZ nezastavuje pokles, elektřina propadla na nová minima

Akcie ČEZ byly v minulém týdnu hlavním tahounem domácího trhu, když poměrně překvapivě poskočily o více než 4 %. Pohybovaly se nicméně v závislosti na vývoji konkurenčních německých titulů RWE a E.ON. Ty prorazily předchozí rezistence, resp. obchodovaly se následně nejvýše od loňského dubna. Akcie ČEZ jen atakovaly podzimní maxima.

Fundamentálně mohl pomoci snad jen vývoj na cenách emisních povolenek. Ty pokračovaly ve své letošní rally, která po zprávách o schválení odložení jejich vydávání vyvrcholila v pondělí růstem na nová 14měsíční maxima. Prosincové se dostaly až na 7,33 EUR/t. Během pár týdnů tak tedy poskočily o více než 50 %.

Na tento vývoj však příliš nereagovaly ceny elektřiny. První polovina minulého týdne sice přinesla určité zisky, nicméně hranice 37 EUR/MWh u nejsledovanější německé elektřiny s dodáním v příštím roce, se opět ukázala jako výrazná rezistence.

Již pondělní odpolední obrat na cenách emisních povolenek sebou začal stahovat i ceny elektřiny. V úterý jsme se pak dočkali proražení předchozích minim nejen u elektřiny pro rok 2015, ale i pro 2016. Nová minima zaznamenala cena pro příští rok i u domácí elektřiny (na 34,35 EUR), resp. i index PXE na domácí energetické burze zaznamenal nové dno.

Přehled vývoje cen emisních povolenek a elektřiny naleznete zde.

Dnes tak jsme svědky dalších nižších cen. Německá elektřina pro příští rok se obchodovala i za 35,10 EUR/MWh, pro rok 2016 dokonce za 34,65 EUR/MWh.

Akcie ČEZ budou však moci reagovat zítra na hospodářské výsledky, resp. výhled. V očekávání tedy bude především predikce ohledně letošního hospodaření, kterou by management měl sdělit. Sledovanou oblastí bude výše a ceny předprodané elektřiny, určitě v té závislosti i dění okolo odpisů a samozřejmě dividenda. Změny dividendové politiky se jistě ještě nedočkáme, když rozhodnutí o dostavbě JE Temelín je stále v nedohlednu. Nyní se tak bude hledět, do jaké míry se při očekávané letošní dividendě vezmou v potaz loňské jednorázové položky (odpisy).

Přehled očekávaných výsledků ČEZ dle BHS, resp. koncensu trhu naleznete zde.