Jaroslav Brychta (X-Trade Brokers (XTB))
Okénko investora  |  05.02.2014 14:16:56

JPY opět téměř dokonale koreluje s klesajícími trhy

Japonská měna má za sebou skvělý start do roku 2014. Poté, co byla v minulém roce jednou z nejslabších na světě, totiž od začátku letošního roku dokázala zpevnit o 4 % k dolaru a o 6 % na páru s eurem. To vše v situaci, kdy Bank of Japan ani o krok neustoupila ze své agresivní měnové politiky kvantitativního uvolňování, kdy dnes nominálně tiskne každý měsíc více nových peněz, než americký Fed, a to i přesto, že je japonské HDP zhruba třetinové v porovnání s americkým. Co tedy stojí za náhlým zájmem o měnu, nad kterou ještě donedávna naprostá většina obchodníků lámala hůl?

Vysvětlení pomůže následující graf…


…ten zachycuje korelaci měnového páru USDJPY (bílá) s americkým akciovým indexem S&P500. Jak je na první pohled patrné, korelace je velmi přesná, což naznačuje, že síla japonské měny není ani tak odrazem situace v Japonsku, jako spíše reakcí na aktuální dění na finančních trzích.

Žádná jiná měna se světovými indexy tolik nekoreluje. Proč tedy zrovna japonský jen? Japonská měna má na devizovém trhu tak trochu mimořádný status. Tamní úrokové sazby jsou totiž s přehledem dlouhodobě nejnižší na světě. Krátkodobé sazby jsou od roku 1995 prakticky na nule, což by z dnešního pohledu nebylo nic zvláštního, neboť na podobné úrovně klesly po krizi sazby také v Evropě a v USA. Dlouhodobé sazby jsou však v Japonsku i dnes výrazně nižší než v ostatních zemích, když jen v případě desetiletých státních dluhopisů dosahují pouhých 0,6 %. Jen pro představu, v Německu se pohybují na 1,6 %, zatímco v USA, nebo v Británii na 2,6 %.

Takto velký rozdíl na trhu samozřejmě nezůstane bez povšimnutí a tak se velká část japonských investorů zaměřuje na zahraniční cenné papíry, zatímco zahraniční investoři si berou půjčky v jenech, aby mohli nakupovat výnosnější zahraniční akcie a dluhopisy. Pokud je situace na trzích stabilní a obecně svědčí rizikovým investicím, má tento proces na svědomí oslabování japonské měny. Pakliže se však situace na trzích zhorší, tok kapitálu se otáčí a japonský jen má tendenci posilovat. Tím zhoršuje situaci investorů, kteří si vzali úvěry v jenech, ti jsou nuceni své úvěry splácet a celý proces posilování JPY dál nabírá na obrátkách. Ne náhodou tak v průběhu finanční krize v roce 2008 byla japonská měna nejsilnější na světě, když jen k australskému dolaru zpevnila během dvou měsíců o neuvěřitelných 44 %.

Pokud tedy investoři věří, že se situace na trzích začne brzy uklidňovat, může se pro ně stát JPY zajímavým nástrojem, na němž lze tato očekávání zobchodovat. JPY totiž může začít znovu slábnout nejen v případě, že akcie začnou opět vracet na letošní maxima, ale i za situace, že klesne volatilita a akcie se usadí na současných úrovních. Fundament na JPY totiž i nadále zůstává špatný a bude tomu tak přinejmenším do té doby, dokud Bank of Japan nezačne přemýšlet nad zpřísněním měnové politiky, jejíž expanzivní charakter dnes mezi vyspělými zeměmi nemá obdoby.

Jaroslav Brychta

Jaroslav Brychta - hlavní analytik X-Trade Brokers

  • Vystudoval Hospodářskou politiku na Slezské Univerzity v Opavě. V XTB pracuje od roku 2007, momentálně na pozici hlavního analytika. Zabývá se především analýzou devizových kurzů, dále pak dluhopisy, bankovním sektorem a měnovou politikou. Svými odbornými články a rozhovory přispívá do většiny předních médií.

  • Logo XTBX-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který svým klientům poskytuje profesionální podmínky pro obchodování forexu, komodit, akcií a opcí. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tituly Broker roku a Forex broker roku, získané na Investičním summitu MoneyExpo 2012.

    Kromě standardní nabídky XTB umožňuje forexovým obchodníkům přímý přístup na trh, díky kterému mohou dosáhnout na ty nejnižší spready. Začínající obchodníci s opcemi mohou využít možnost otevření opčního účtu již s minimálním vkladem 2 500,- Kč. Pro své klienty nabízí XTB poradenství při obchodování, 24h podporu v českém jazyce, bezplatné vzdělávací kurzy a denní zpravodajství z finančních trhů.
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

Čt 17:28  Elektromobily již nejsou “in”?! Hrozí Tesle další propad? Petr Lajsek (Purple Trading)
Čt 14:00  Live and Work – Životní styl nové generace Michal Brothánek (AVANT IS)
St   9:19  2024 je rokem voleb, co to znamená pro akcie? Mgr. Timur Barotov (BHS)

Přečtěte si také:

05.04.2022BTC dál koreluje s SPX a NASDAQ InstaForex (InstaForex)
17.05.2019Proč americký prezident dokonale zaskočil akciové trhy Patrik Hudec (Generali Investments)



Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688