(Kurzy.cz)
Vykoupí US privátní penzijní fondy s municí 16 biliónů USD pošramcené dluhopisové trhy?
Zdá se, že vyhlídky pro dluhopisový trh se pro tento rok poněkud zlepšují, protože do hry se vkládá čím dál výrazněji velmi silný hráč v podobě US privátních penzijních fondů, které disponují aktivy v celkové výši kolem 16 biliónů dolarů. Penzijní fondy se po loňské výrazné akciové rallye snaží ve zvýšené míře zvýšit zafixovat dosažené zisky a přes vyšší podíl dluhopisů ve svých portfoliích mimo jiné zvýšit schopnost kontroly rizika v rámci těchto portfolií respektive snížit celkově toto jejich rizikovost. Fondy se přes větší zastoupení dluhopisů také snaží snížit celkové náklady na zajištění svých portfolií. Dluhopisové investice v loňském roce ztrácely 0,31%, což byl první minus od roku 1999. Výnosy 10letých US Treasuries stoupl ke konci roku na cca 3% oproti historickému minimu na úrovni 1,38% z poloviny roku 2012. Odklon od dluhopisů zvýšil výnosy v klíčovém sektoru investičních firemních dluhopisů o 0,8% na výsledných 5,33%, což byl první růst za posledních 5 let a zároveň nejvyšší úroveň od roku 2010.
Příklon k dluhopisům byl podle statistik ve 3Q loňského roku nejsilnější od roku 2008. Privátní penzijní fondy posílily svá dluhopisová portfolia ve 3Q o 117 mld.USD při současné redukci akciových držav o cca 135 mld.USD.
Například penzijní fond americké automobilky Ford pracující s cca 64 mld.USD oznámil, že zvýší zastoupení dluhopisů z 55% v roce 2012 přes 70% v loškém roce až na úroveň 80%. Navyšování poměru dluhopisů v portfoliích hlásí mnohé další firmy. Růst dlouhodobějších dluhových instrumentů v portfoliích do roku 2015 je očekáván až pro 70% všech privátních penzijních fondů. Podle odhadů Deutsche Bank letos přemístí cca 150 mld.USD z akcií do dluhopisů se splatností 10 a více let
Růst poptávky ze strany penzijních fondů by měl do značné míry limitovat další růst požadovaných úroků, což by mělo působit jako protiváha vůči EXITu ze stimulačních opatření Fedu.
Analytici Bank of America odhadují, že investiční korporátní dluhopisy letos vynesou cca 1,6%, což je dvojnásobek oproti předchozím odhadům. V roce 2013 takové dluhopisy ztrácely cca 1,5%.
Někteří analytici naznačují, že zmíněné předpoklady jsou liché a privátní penzijní fondy nebudou mít dostatek sil na výraznější ovlivnění dluhopisového trhu. Analytici namítají, že očekávaná výnosnost nebude stačit ani na pokrytí inflace odhadované na cca 1,7% a proto nebude o investiční dluhopisy výraznější zájem.
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz