Makro výhled 2. týden - plno dat, ISM, ADP, ECB, atd.

Makro výhled svět:
Druhý týden roku 2014 bude už plný dat. V USA začneme už v pondělí ISM nevýrobním a průmyslovými objednávkami, měly by potvrdit solidní kondici americké ekonomiky. V úterý pokračujeme obchodní bilancí, která sice obvykle moc nehýbe trhy, ale je podstatná z hlediska vývoje ekonomiky. Ve středu bude zveřejněn předskokan klíčových dat z trhu práce, údaj o počtu nově vytvořených pracovních míst v soukromém sektoru od organizace ADP. I potom co Fed poněkud neočekávaně začal s ukončováním kvantitativního uvolňování je vývoj na trhu práce klíčový jak z hlediska měnové politiky, tak z hlediska výkonnosti ekonomiky. Pátek pak přinese již zmíněná klíčová data z trhu práce. Také ta by měla potvrdit solidní stav ekonomiky. V Evropě budou zajímavě údaje o průmyslových objednávkách, průmyslové výrobě a maloobchodních tržbách z Německa. Bude důležité, aby potvrdily roli Německa jako tahouna eurozóny. Vedle dat z amerického trhu práce bude důležité také zasedání ECB. Změna sazeb se nečeká, pozornost se soustředí na tiskovku a prohlášení po zasedání. Fed zveřejní záznam z posledního zasedání FOMC, který poskytne další informace k poněkud překvapivému rozhodnutí zahájit ukončování kvantitativního uvolňování.

Makro výhled CEE:
I v regionu bude tento týden dat víc než dost. U nás to bude především ostře sledovaná inflace, která je teď asi nejdůležitějším indikátorem z pohledu intervencí. Očekáváme, že se inflace v prosinci zvýšila na 1,3%, ale v novém roce začne inflace opět klesat směrem k nule. Nečekáme konec intervenci dříve, než inflace překročí 2%, ČNB bude spíše vyhovovat úroveň kolem 3%. Trh očekává, že v listopadu průmysl rostl o 3,5%, tedy stejně jako v říjnu. To vypadá na dobré číslo po poklesech v loňském roce. Nicméně PMI indikuje 5+% růst, což je i náš odhad. Lepší růst indikuje i skutečnost, že říjnový růst sezónně očištěný byl téměř 6% a nové objednávky rostou o 10%. Průmysl stojí na nabídkové straně, na poptávkové je obchodní bilance.