(Kurzy.cz)
NWR: Konferenční hovor včera otočil vývoj na trhu, zvládnutí negativního cash flow
NWR včera po reportování výsledků za 1Q13 pořádalo konferenční hovor. Produkt-mix by příští rok měl dosáhnout 60 % koksovatelného a 40 % elektrárenského uhlí. Předpokládáme, že možné odstavení některých dolů, nebo jejich částí se bude týkat jen provozů s nejvyššími náklady a nejméně kvalitním uhlím. To by stálo za růstem poměru koksovatelného uhlí ve složení těžby NWR (letos oček. 50/50). V příštím roce se čeká produkce 8-9mt uhlí (náš odhad 9mt). Do polského projektu Debiensko půjdou letos jen nezbytné CAPEX (10 mil. EUR), NWR nepočítá s jeho prodejem, možnost přibrat partnera na rozvoj. K prodeji koksárenských operací by mělo dojít v následujících měsících. NWR nepotřebuje vydání nových akcií vzhledem ke stávajícím operacím. Cena hlavní komodity NWR koksovatelného uhlí se zřejmě v následujících kvartálech, na rozdíl od očekávání trhu nezmění. Růst cen není podle NWR realistický. Po konferenčním hovoru se cena akcií NWR otočila a titul odepsal 3,8 % (39,5 Kč).
Věříme, že NWR ve zbytku roku dokáže současné negativní cash flow (cca. - 70 mil. EUR v 1Q 13) výrazně zredukovat na jednotky milionů EUR, má ale před sebou hodně práce. Odhadujeme, že se nyní NWR při předpokladu stabilních cen uhlí (konzervativní odhad) obchoduje okolo 9-10x EV/EBITDA pro 2014. Ceny uhlí tak budou muset nejdříve začít růst, abychom v jeho akciích viděli výraznější potenciál.
Petr Bártek,
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz