Papírový vs. fyzický trh se stříbrem

Dnes se zaměřím hlavně na využití stříbra jako sourozence zlata, tedy uchovatele hodnoty, pojistku proti vysoké inflaci nebo-li znehodnocování nekrytých FIAT peněz z důvodu jejich neustále se zvyšujících bilancí v držení centrálních a komerčních bank.

Stříbro jako jedinečná komodita s druhým nejvyšším využitím po ropě (od nanočástic, přes přítomnost v lécích až po využití v raketoplánech) bude, zdá se, stále častěji nedostatkovým zbožím. O potenciálu stříbra do budoucna jsem už psal ve svém článku "Potenciál stříbra je podceňován". A situaci jsem zdá se podcenil i já, protože poptávka je vyšší než jsem předpokládal.

Poslední korekce ceny stříbra ze začátku prosince 2012, kdy spot cena za 3 týdny spadla z 33,5 USD/oz pod 30 USD/oz rozpoutala doslova "pekelnou" poptávku po fyzickém investičním stříbře. Ovšem, ne v České republice nebo v Evropě, ale v USA a Asii. Americká mincovna již v polovině prosince oznámila, že až do konce 1. dekády ledna 2013 pozastavuje akceptaci objednávek na nejpopulárnější stříbrnou investiční minci současnosti American Silver Eagle. Neuplynulo moc času a 18.1.2013 znovu oznámila, že pozastavuje příjem objednávek na Silver Eagle až do konce ledna 2013.

Co se na trhu s investičním fyzickým stříbrem děje? Jaké jsou důvody tohoto stavu?

Cenové korekce na burze
Každá nová cenová korekce "papírového" stříbra na burze zapřičiňuje stále větší zájem o jeho fyzický nákup jako investičního zabezpečujícího aktiva do finanční nepohody. O možnostech manipulace cen skutečných aktiv (ropa, zemědělské komodity, zlato, stříbro, LIBOR) přes finanční virtuální trhy už není asi pochyb, proto převažně levicoví politici a levicově zaměření ekonomové čím dál více tlačí na větší státní regulace finančních trhů a komerčních (investičních) bank, které jsou největšími hráči na těchto trzích. Nevím, jestli to pomůže, protože regulátoři jsou nakonec jenom lidé a jak říkal známý to otec "moderního" bankovnictví Mayer Amschel Rothschild "Dejte mi kontrolu nad měnou jednoho národa - potom mi bude zcela lhostejné, kdo píše zákony", tak to přesně dopadne i když se schválí nové přísnější regulace v bankovnictví. Bankéři si cestičky jak regulace obcházet vždy najdou. A když ne, tak pomocí oficiálního lobbyngu politiky umravní.
Nejideálnejším řešením by bylo, kdyby věškerá peněžní zásoba byla limitována nějakým skutečným a vzácným statkem (např. opět zlatem), které by bylo dostatečnou a automatickou pojistkou proti vytváření peněz z ničeho, které jsou "palivem" spekulací na finačních trzích, které nakonec vedou k vytváření bublin, zvýšené inflace, deflace, někdy hyperinflace a nakonec k rozvratu celého peněžního systému založeného na dluhu.
 
Rozpočtový strop v USA
Strach z nedohody demokratů a republikánů o navýšení rozpočtového stropu ze 16,4 bilionů USD na nějaké vyšší číslo je opět velkým motivem k nákupům fyzických aktiv. Strach, že se bude opakovat situace ze srpna 2011, kdy dokonce ratingová agentura Standard & Poor´s snížila rating USA z AAA na AA+, bude hrozit neplnění závazků ministerstva financí USA a zvýší se tlak na další znehodnocení US dolaru, je asi velkou hybnou silou pro investory a spořitele v USA, aby nakupovali fyzické stříbro. A když bude mít problém USA jako zatím stále největší ekonomika světa, bude mít problém i zbytek světa. V Asii to již zjistili a zabezpečují se také. Kdy to zjistíme i my v Evropě?

Zvyšující se poptávka v Číně
Zájem o nákup fyzického stříbra v Číně roste každým rokem a bude růst i nadále, protože jak zlato, tak i stříbro je v Číně považováno za tradičního uchovatele hodnoty a po několika hyperinflačních katastrofách z minulosti se v Číně už naučili, že sliby dané vládcem nebo politikem, že nekrytá měna je stabilní, se nedají brát moc vážně. Na níže uvedeném grafu je uvedena produkce stříbrných investičních mincí ražených čínskou státní mincovnou od roku 2002 do roku 2012. Tento graf nám krásně ilustruje, jak roste poptávka po investičním stříbře v Číně, přičemž předpoklad produkce na rok 2013 je více než 10 milionů kusů 1oz stříbrných mincí Panda. To bude mít také výrazný vliv na cenu fyzického stříbra v roce 2013.

Indie a 50% importní daň na zlato
Zlato je v Indii tradice, je to uchovatel hodnoty, je to prostě aktivum, které je vysoce ceněno. Indické vládě se nedaří přinutit obyvatelstvo, ať vymění zlato za papírové Rupie a tak zavedla od nového roku 50% importní clo na dovoz zlata. Chce tak snížit poptávku po zlatě a deficit zahraničního obchodu. Podle názorů předních ekonomických odborníků na Indii to spíš povede k vzestupu černého trhu se zlatem a k zaměření pozornosti indických střadatelů na stříbro, které již mají v hledáčku. A protože v Indii se považuje za skutečné bohatství jenom fyzický kov, poptávka z Indie bude mít vliv hlavně na trh s fyzickým stříbrem.

Průmyslová výroba
První odhady potřeby stříbra v průmyslu jsou takové, že poptávka by měla být vyšší oproti roku 2012 o 6 procent. Tyto předpoklady vycházejí ze skutečnosti a předpokladů MMF, že světová ekonomika poroste v roce 2013 o 3,5%. Nemyslím si, že to bude s tím růstem globální ekonomiky v roce 2013 až takové žhavé, spíš se přikláním k predikcím M. Fabera nebo J.Rogerse, že celosvětová ekonomika bude v letošním roce stagnovat resp. růst bude nepatrný. Ale i když poptávka průmyslu nebude vyšší než v roce 2012, tak investiční poptávka ji může opět po dlouhé době předstihnout a nápor na růst ceny bude určitě veliký. 

Pomůže zvýšená poptávka po fyzickém stříbře i k zvýšení jeho ceny na burze?
Je to trošku zapeklitá otázka, protože cena fyzického stříbra se jaksi odvíjí od ceny na burze, takže je těžko si představit, jak asi by to mohlo fungovat.
Má odpověď je však velice jednoduchá,  a sice ANO. Jak to fyzické stříbro dokáže? Jednoduše, využije nejstarší ekonomické pravidlo a to zákon poptávky/nabídky.

Už teď registrujeme pomalé navyšování tzv. prémií k spotové burzovní cene stříbra, což odzrcadluje zvyšující se poptávku. Registrujeme také problémy s disponibilitou fyzického stříbra na trhu (např. US mincovna, nebo prodlevy v produkci nového 21,5" Apple iMac v Číně z důvodu nedostatku stříbra). Registrujeme i zvýšený zájem stříbrných ETF fondů, kde např. iShares Silver Trust nakoupil od začatku roku už 605 tun stříbra a zvýšil své zásoby o 6% proti konci roku 2012 na celkových 10 689 tun.

Tato navýšená poptávka žene cenu stříbra pomalinku vzhůru i na burze, přičemž například cena stříbra ve středu 23.1.2013 posilovala, naproti tomu cena zlata klesala. A takových dnů bylo v roce 2013 už několik. To nám dává impulz, že i když pomalu, ale nakonec přece zvýšená poptávka na fyzickém trhu se stříbrem může hýbat i cenou na burze, i když ta je pod kontrolou velkých bank (JP Morgan je největší globální hráč na trhu papírového stříbra a jeho podíl představuje až neuvěřitelných 25%).

Stříbro, chcete-li zlato chudých, má v letošním roce zdá se výjimečný prorůstový potenciál a neměli bychom na něj při tvoření svých investičních a spořících portfolií zapomínat. Z dlouhodobého hlediska v podstatě nemá ve 21. století soupeře ve zhodnocení, když jeho cena je teď, proti roku 2001, více než 8 násobně vyšší, dokonce v dubnu 2011 byla více než 12 násobně vyšší. Například cena Dow Jones indexu je teď proti roku 2001 jenom 2 násobně vyšší.

Asi nemá smysl se donekonečna opakovat, ale raději to udělám, protože se řídím heslem "opakování je matkou moudrosti". Mít fyzické stříbro v portfoliu v roce 2013 není jenom zabezpečovací investice, bude to určitě i výhodné zhodnocení volných finančních prostředků, dokonce i z krátkodobějšího, ročního pohledu. Bude však třeba nakoupit stříbro pokud možno co nejdříve, dokud je jeho cena ješte relativně nízká. Úroveň 40 - 45 USD/oz v průběhu roku 2013 není vůbec nedosažitelná.

Ing. Rastislav Trecák

vystudoval Univerzitu Mateja Bela v Banské Bystrici. Po škole pracoval jako obchodní manažer v petrolejářské branži a mimo jiné zabezpečoval i finanční hedging ropných produktů. Od roku 2010 začal působit jako poradce a zprostředkovatel služeb spojených s finančním zabezpečením fyzických obchodů s komoditami a od roku 2012, kdy založil společnost G&S Solutions, se věnuje informačně-edukační a obchodní činnosti v oblasti investic a spoření.

Chráníme Vaši finanční svobodu
G&S Solutions je mladá obchodní společnost poskytující informačně-obchodní služby založené primárně na informování svých klientů z pohledu svobodné ekonomie a sekundárně na prodeji v současnosti ideálních investičních aktiv, zlata a stříbra. Finanční poradci, banky nebo investiční fondy mnohdy zamlčují nebo vysvětlují příčiny současného problému pouze v zanedbatelné míře, proto se společnost G&S Solutions zaměřuje na:

• informování svých klientů, vysvětlování a navrhování řešení ochrany před současnou nejistou finanční a ekonomickou situací,
• zabezpečení fyzických komoditních peněz, zlata a stříbra, pro své klienty za konkurenční ceny ,
• napomáhání prohlubování relevantních znalostí současného finančního systému a tím ochranu finanční svobody svých klientů do budoucna prostřednictvím seminářů, přednášek a debat s významnými ekonomickými experty z České republiky, ale i ze zahraničí.